连云港市城市建设投资集团有限责任公司主体长期信用评级报.PDFVIP

主体长期信用评级报告 连云港市城市建设投资集团有限责任公司 1 连云港市城市建设投资集团有限责任公司 主体长期信用评级报告 评级结果： 主体长期信用等级：AA+ 评级展望：稳定 评级时间：2016 年 12 月 23 日 财务数据 项 目 2013 年 2014 年 2015 年 16 年 9 月 现金类资产(亿元) 7.68 12.22 37.12 47.93 资产总额(亿元) 146.36 193.00 282.04 337.06 所有者权益(亿元) 94.13 95.93 97.81 109.34 短期债务(亿元) 12.84 26.63 47.68 47.73 长期债务(亿元) 21.43 49.99 65.05 82.36 全部债务(亿元) 34.27 76.61 112.73 130.09 调整后全部债务(亿元) 37.77 79.74 143.01 174.26 营业收入(亿元) 15.02 14.81 13.25 11.61 利润总额(亿元) 3.99 3.03 3.01 1.02 EBITDA(亿元) 4.36 3.38 3.48 -- 经营性净现金流(亿元) 2.96 -3.76 -10.04 -5.00 营业利润率(%) 19.24 17.76 19.65 21.91 净资产收益率(%) 3.20 2.24 2.08 -- 资产负债率(%) 35.69 50.29 65.32 67.56 全部债务资本化比率(%) 26.69 44.40 53.54 54.33 调整后全部债务资本化 比率(%) 28.63 45.39 59.38 61.45 流动比率(%) 242.49 216.52 158.45 165.94 全部债务/EBITDA(倍) 7.86 22.70 32.36 -- 调整后全部债务 /EBITDA(倍) 8.67 23.62 41.05 -- 注：1、2016 年三季度财务数据未经审计； 2、调整后全部债务=全部债务+其他流动负债+长期应付款。 分析师 张 依 孙宏辰 薛琳霞 邮箱：lianhe@ 电话：010 传真：010 地址：北京市朝阳区建国门外大街 2 号 中国人保财险大厦 17 层（100022） 网址： 评级观点 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 资信”）对连云港市城市建设投资集团有限责 任公司（以下简称“公司”）的评级反映了公 司作为连云港市市级唯一的基础设施建设主 体，在土地出让金返还、基础设施建设项目代 建等方面持续获得连云港市财政的有力支持； 公司资产及权益规模不断增长。同时，联合资 信关注到公司项目建设回款受政府拨付效率 影响、应收款项规模大对公司资金形成一定占 用、债务负担不断加重及土地整理业务受房地 产宏观调控影响等因素对公司信用基本面所 带来的的不利影响。 连云港市经济发展势头良好，城市建设稳 步推进，公司在连云港市城市基础设施建设中 将继续保持重要地位。联合资信对公司的评级 展望为稳定。 优势 1. 连云港市经济快速发展，财政一般预算收 入逐年增长，地方经济发展状况良好，为 公司发展提供了良好的外部发展环境。 2. 公司是连云港市市级唯一的基础设施建设 主体，在区域基础设施建设领域具有垄断 地位。 3. 公司在土地出让金返还、基础设施建设项 目代建等方面获得连云港市财政的有力支 持。 关注 1. 非经常性损益（公允价值变动收益）对公 司利润水平影响大。 2. 公司在建及拟建项目资金需求大，公司债 务规模上升较快，有息债务负担显著加重， 偿债指标弱化，存在短期支付压力。 主体长期信用评级报告 连云港市城市建设投资集团有限责任公司 2 3. 公司应收账款规模大，回款受连云港市财 政拨付效率影响；其他应收款显著增加， 对公司资金形成一定占用。