论非正规民间融资的正规监管.pdfVIP

论非正规民问融资的正规监管 李立新 提要：2011年 以来，非正规民间融资的风险 日益显露。但非正规民间融资有其存在的合理 性和必要性，适合我 国目前状况 的选择只能是允许其存在 、规范其发展，因此才有 “非正规 民间 融资的正规监管”这样看似矛盾 的结论 。非正规 民间融资的正规监管，应该是有法可依 的规范 监管，有明确的监管领域，监管部 门既不缺位，也不越位，对非正规民间融资区分不同发展阶段 和不同区域、类别，实行分时、分地、分类的适度监管，让监管的归监管、市场 的归市场 。 关键词 ： 正规金融 非正规金融 民间融资 金融监管 作者李立新，上海大学法学院副教授 。(上海 200444) 无论是浙江东阳吴英案 ，还是江苏常熟顾春芳案、 政府对于资本金、储备金、流动性和存贷款利率 的限 湘西吉首曾成杰案 ，近年一系列的非法吸储 、非法集资 制，不受强制性信贷 目标及审计报告等要求约束的金 案 ，都是 以公安机关立案侦查为始、以追究直接犯罪嫌 融部门。① 该定义得到了国内外学者的广泛认可 。但 疑人刑事责任为终 。这种事后介入 的时滞性，不仅影 在我国，普遍采用 的并非 “非正规金融”概念 ，而是 “民 响投资人损失 的换 回，更反 映出当前我 国对非正规 民 间金融”概念 。对于两个概念 的关 系，主要有两种观 间融资的监管存在 巨大缺失，即缺少事前引导和规范 点 。 监管。民间融资脱离 国家金融监管轨道 ，导致 问题丛 混同论 。国内不少学者将 民间金融与非正规金融 生 ，必须监管无须争辩。问题是，由谁 (Who)来监管、 简单混同，如民间金融即非正规金融，世界银行将其界 依据什么监管 (What)、监管哪块领域 (Where)、何时应 定为没有被中央银行或监管当局所控制的金融活动， 该监管(when)以及 怎样进行监管 (How)?本文循着 是我国对于在 国家金融体系外运行的金融活动 的统 这 “5W”，分析探讨非正规 民间融资的监管对策 。 称 。② 非正规金融在我 国也被称为 民间金融、体制外金 一 、 求同存异 ：非正规民间融资的概念界定 融、民间信用等，通常指以个人信用为基础、在国家金 融法律法规规范和保护之外且不受政府金融监管当局 在国外文献 中，“非正规金融”一般与正规金融相 直接控制和监管的金融活动 。③ 总体而言，学者们把非 对应被普遍使用。亚洲发展银行给出的定义是：不受 正规金融几乎等 同于民间金融，因为一反映了历史传 ① ADB．InformalFinanceinAsia，AsianDevelopmentOutlook，1990． ② 高晋康 ：《民间金融法制化的界限与路径选择》，《中国法学22008年第 4期 。 ③ 韩克勇：《我 国非正规金融监管方式研究》，《福建论坛》(人文社会科学版)2009年第 4期 。 一 19O 一 论非正规民间融资的正规监管 统 ，二通俗易懂、便于理解 。① 资，即拖欠货款 ，是变相 的借款融资。(3)私募股份融 区别论 。也有 国内学者指 出，民间金融与非正规 资、私募债