产能过剩条件下的中国钢铁企业并购绩效分析.pdfVIP

一 JIANGXISOCIAL SCIENCES 产能过剩条件下的 中国钢铁企业并购绩效分析 ■赵黎黎 黄新建 中国钢铁产业低端落后产能严重过剩，部分高端优质产能也出现过剩趋势，这已成为制约产业健康发展 的重要问题。进一步推进钢铁企业实质性并购重组，减少过剩产能，是优化中国钢铁产业结构、提升产业竞争 力的重要举措。本文通过对比分析宝钢、武钢、河北钢铁集团的并购绩效，提出可通过建立统一的集团管控体 系、严格实行质量成本控制、建立协调利益分配机制、淘汰低端过剩产能与高端产品差异化并举等方式，以促 进并购企业的深层次整合与产能合理分配。 [关键词]钢铁企业；产能过剩；并购绩效 [中图分类号JF271 [文献标识码JA f文章编号】1004—518Xf2010J10—0086—05 赵黎黎(1981m)，女，教育部人文社科重点研究基地南昌大学中国中部经济研究中心06级博士研究生， 研究方向为管理工程与工业工程；黄新建 (1953一)，男，南昌大学理学院管理科学与工程系教授，博士生导 师，研究方向为产业组织与企业经济。(江西南昌 330047) 一 、 产业现状分析及研究意义 2005年以来，在产业政策、市场和地方政府的多重 中国作为世界第一产钢大国，钢铁产能已连续十年 推动下 ，中国钢铁产业先后发生 29次成功的重大并购 保持年均 20％以上的增长。直到2008年，在国家宏观调 重组，已基本形成了以宝钢 、武钢、鞍本等三个行业龙头 控和金融危机的综合作用下增速才明显放缓。但在长期 和河北钢铁、山东钢铁、马钢、华菱、沙钢等五个区域优 快速发展过程中，钢铁产业 内部存在的产品结构不合 势企业集团为中心的重组格局，产业集中度达到 41．3％ 理、供求关系失衡的矛盾 日益凸显，主要表现为低端落 (此处指CRIO，源 自工信部统计数据)。然而，这与(2009 后产能严重过剩，部分高附加值优质板材也出现了过剩 年产业调整振兴规划》提出的到2010年实现CRIO达到 趋势；另一方面，某些高技术含量的冷轧硅钢、薄宽带 50％，形成三个五千万吨级、若干个千万吨级钢铁集团 钢、中厚板等供应能力不足，仍需大量进13。据统计， 的目标仍有差距，且与发达国家钢铁产业和前后向关联 2009年中国粗钢总产能已达 6．6亿吨，加上在建项 目 产业的集中度情况相比，中国钢铁产业结构也还有很大 5800万吨，产能将超过7亿吨，比2009年全年消费量多 的调整空间。 出近2亿吨。结构性产能过剩的直接原因是产业集中度 从中国钢铁产业现状出发，建立一个微观层面的企 偏低、产业链短，由此导致原材料采购议价能力不强 ，产 业并购绩效评价体系并选取典型样本企业进行实证研 业利润被上下游挤压，资源环境压力上升等问题，严重 究，分析对中国钢铁企业并购绩效产生影响的关键因素， 制约了钢铁产业的持续健康发展。 以促进并购重组后企业的深层次整合与产能合理分配， 产能过剩条件下的中国钢铁企业并购绩效分析 为政府制定产业政策提供参考，具有重要的现实意义。 资产负债率 ：负债总额 ／资产总额x100％。中国钢 二、中国钢铁企业并购绩效指标体系的构建 铁企业并购重组的规模动辄达数十亿甚至上百亿元，如 (一)指标体 系设计 何在并购发生后尽可能短的时问内改善偿债能力是并购 钢铁企业并购绩效的评价指标体系由反映企业盈 企业必须关注的问题。该项指标主要是用来衡量并购重 利能力、主营业务状况、偿债能力、运营能力和成长能力