美国次贷危机及其对我国住房金融体系的启示.pdfVIP

摘 要 随着城市住房制度与土地使用制度的改革以及房地产的复苏和发展，中国 住房金融逐步发展起来。近年来我国房地产行业迅速发展，房价不断攀升，房 地产泡沫问题引起了政府和学术界的普遍关注。住房金融对房地产业的发展起 着重要的推动作用，但由于我国住房金融体系不健全，融资渠道较为单一，对 商业银行过度依赖，信贷监管机制不完善等各种因素，随着房地产行业的不断 发展，住房金融风险日益显现出来。2007年 4月以来爆发的美国次级抵押贷款 危机给我们敲响了住房金融风险的警钟，房地产投资过热和信用风险控制不当 会引发房地产泡沫破裂甚至会引发金融危机，给经济发展带来巨大危害。 美国住房金融体系一直都被认为是当今世界最具效率、最为专业和多元的 住房金融服务和中介体系，其开创的抵押贷款证券已经成为各国学习的典范。 然而，这场次贷危机的爆发，却说明了美国的住房金融体系并不是完美无缺的， 仍然需要在金融产品创新、风险防范以及政策监管等方面进一步的调整和完善。 对中国而言，我们需要充分借鉴美国住房金融体系的历史经验和吸取次贷危机 的教训，在积极推动发展房地产和金融市场的同时，理性而审慎的对待发展过 程中积累的风险，加强风险防范意识，提高风险管理能力。 本文首先从阐述住房金融和住房金融体系的基本理论出发，全面探讨了住 房金融体系的构成要素，包括住房金融机构、住房资金的来源、住房金融工具 和住房金融市场，同时还研究了美国住房金融体系的具体运行机制；运用多种 金融风险理论，深入剖析了住房金融风险的产生原因，同时还进一步对目前国 外住房金融风险的防范机制进行了分析和评价；接着从实证角度重点分析了美 国次级抵押贷款危机爆发的背景与原因，以及对美国现行的住房金融体系的冲 击；最后，根据前面的基础性研究，从宏观和微观两个层面上系统地阐述了美 国次贷危机对完善我国住房金融体系的重要启示。 1 本文的研究目的是充分评价目前我国住房金融体系所面临的风险，探讨健 全和完善我国住房金融体系的路径选择，研究的关键问题是如何借鉴美国住房 金融体系的经验，并吸取次贷危机的惨痛教训。 关键词：次级抵押贷款；住房金融体系；抵押贷款证券；住房金融风险 2 Abstract With the urban housing system and the reform of land-use system, as well as recovery and development of real estate ，the housing finance of China has gradually developed. In recent years, Chinas real estate industry has rapidly developed, the housing prices has shot up, so the real estate bubble has caused common concern of the government and the academia. Housing finance plays an important role in promoting the development of the real estate industry. However, with the continuous development of the real estate industry, housing financial risks have become increasingly apparent, for Chinas housing finance system is inadequate, fi