论我国的证券信息披露制度.pdfVIP

摘 要 我国证券市场经过十余年的发展，取得了长足的进步。但是，我们不难发 现国内证券市场的自我管理和自我控制能力差，证券市场信息披露不规范，证 券监管又不能及时跟上，违规行为不能及时得到整治，致使内幕交易、操纵市 场、欺诈客户等投机行为经常发生。因此，建立和完善市场风险防范机制，加 强信息披露的法律监管已成为亟待解决的问题。在论文的开始部分提出写作目 的。 信息披露制度又叫信息公开制度，是指证券市场上有关当事人在证券发行、 上市、交易等一系列环节中依照法律、法规、证券主管机关的管理规则以及证 券交易所的有关规定，以一定的方式向社会公众或向证券主管部门或自律机构 提交申报与证券有关的信息而形成的整套行为规范和运作准则的总称。 在信息披露制度概念的基础上分析该制度的特征，首先，表现为信息披露 的强制性。有关市场主体在一定的条件下披露信息是一项法定义务，披露者没 有丝毫变更的余地。其次，表现为权利义务的单向性。即信息披露人只承担信 息披露的义务和责任，投资者只享有获得信息的权利。 信息披露制度是证券市场的核心所在，其主要功能和作用体现在：信息披 露制度是科学投资决策的前提；保护投资者的合法利益；信息披露制度是防止 证券欺诈等不法行为的重要手段；促进上市公司业务的开展；便于证券监管， 促进证券市场的发展。结合当前我国证券市场信息披露依托网络技术的发展， 描述信息披露新的发展态势。 通过对信息披露制度的理论分析及理论基础的阐述，反映其在证券市场制 度中的核心地位以及其存在的原因。具体包括：证券产品的特性与信息披露； 证券市场的非对称信息与信息披露；证券市场的有效性与信息披露；证券信息 披露制度的理论基础以及证券信息披露制度的经济理论基础等几个方面。 我们从内容方面的实质性要求和形式方面技术性的要求两个方面来阐述与 1 信息披露制度密切相关的原则。实质性的基本原则包括：真实性原则、完整性 原则、准确性原则、及时性原则、公平披露原则；形式方面的基本原则包括： 规范性原则、易解性原则、易得性原则。通过对这些原则的阐述，将话题引到 下一个章节。 分析我国信息披露制度的现状，当前规范我国公司信息披露的制度体系包 括四个层次，即基本法律、行政法规、部门规章和自律规则。可见，我国已初 步形成了以《证券法》为主体，相关的行政法规、部门规章等规范性文件为补 充的全方位、多层次的上市公司信息披露制度体系框架。该框架从原则性规范 到操作性规范，从信息披露的内容、形式到手段，都作出了较为科学合理的规 定，基本与国际接轨。目前对上市公司信息披露进行监管的部门主要是证监会、 上海证交所和深圳证交所、中国注册会计师协会(简称“中注协”)。 然而，我国证券市场目前还存在着比较突出的信息披露违规、违法行为， 信息披露是我国证券市场的薄弱环节，但也是证券市场健康发展的当务之急， 特别是在我国加入世贸组织的大背景下，建立适应国际一体化趋势的证券法体 系是非常关键的。 我国信息披露制度存在问题有：不能及时发现问题。证监会及其派出机构 和证券交易所是证券市场最主要的监管者，但在实际操作中，无疑会造成事实 上的审查不严；某些概念模糊不清，可操作性差。针对此点举例说明；有关法 律责任的规定存在欠缺。举例说明；社会中介机构没有保持独立性、客观性， 没有发挥应有的监督职能。在上市公司信息发布过程中起到重要作用的律师事 务所、会计师事务所、资产评估事务所、证券公司等中介机构因为利益关系与 上市公司的违法违规行为往往结合在一起，形成共同侵权；处罚力度不够。我 国证券法中缺乏民事责任的严格规定，因此，在实践中，对有关的违法和违规 行为一般都采用行政处罚的办法解决，但对受害投资者却没有给予补偿。在刑 事责任和行政责任方面，监管力度同样显得不够。 分析产生上述问题的原因，中国证券市场发展的时间短、发育不成熟，投 资者的成熟程度较差，难以根据上市公司传递的信号准确判断其公司价值，再 加上上市公司的法制观念淡薄；中国的会计制度存在缺陷，注册会计师未能认 真履行职责；公司法人治理结构不完善。公司在信息披露中故意弄虚作假，披 露或不按规定格式披露都有自身的原因，并区分各种情况进行阐述；上市公司