论欧美企业年金的成功经验对中国企业年金发展的启示.pdfVIP

摘 要 中国是世界上老年人口最多的国家，而且，中国的老龄化速度和力度较之 其他国家更为迅猛。中国老龄化抚养比 20 世纪 80 年代中期一直维持在 13%以 下，从 20 世纪末开始上升，2000 年为 15.97% ，2030 年将达到 34. 79%，2040 1 年将达到 37.90% 。 2000 年，中国 60 岁以上老年人口就超过 1.3 亿，占总人口 的 10%以上，而且老年人口正以年平均3%的速度持续增长，中国已于2000 年 2 基本进入老龄化社会 。据世界银行统计，2010 年中国人口中 60 岁以上人口比 例将达到 12%，到2026 年这一比例将达到 18%。届时全世界将有 1/4 的老人集 中在中国。根据联合国的预测，到2050 年，每 100 个劳动适龄人口要负担 30 3 个左右的 65 岁及以上的老年人口 。日益严重的老龄化现象直接导致了养老金 的支付问题，据测算，在目前的养老保险体系及其投资收益下，到2020 年中国 将形成近 2 万多亿元的资金缺口4 ，并且中国目前的基本养老金替代率约为 80%-90%。如此下去，企业和国家财政将不堪重负，最终必然导致整个养老保 险制度的崩溃。因此，寻求更加有效的养老制度安排并提高养老基金的投资收 益，逐步降低中国基本养老保险过高的替代率，成为中国改革养老保险制度的 必然选择。本文通过考察公共养老保险体系历史最悠久的欧盟，在养老金制度 改革下建立和完善企业年金的历史进程，为中国在相同历史起点下的改革任务 提供了制度框架、法律平台和政府监管等方面的可遵循的路径参考。而通过对 在资本市场发展和养老金基金市场化操作最为成熟的美国的实证研究，分析其 养老基金与资本市场互动的实际绩效、约束条件等，展开国际比较研究，从政 策层面提出进一步实现中国企业年金基金与资本市场的良性互动。 引言部分介绍了选题背景与研究意义，对国内外企业年金制度研究文献进 行综述，并说明了本文的研究方法。 第一章介绍了企业年金的基本概念，界定了企业年金的含义，探讨了企业 1 老龄化扶养比即每 100 个劳动年龄人口抚养老人的比例 2人口老龄化有两个方含义：一是指老年人口相对增多，在总人口中所占比例不断上升的过程；二是指社 会人口结构呈现老年状态，进入老龄化社会。国际上通常看法是，当一个国家或地区 60 岁以上老年人口 占人口总数的 10%，或 65 岁以上老年人口占人口总数的 7%，即意味着这个国家或地区的人口处于老龄 化社会。 3 魏加宁，养老保险与金融市场，89 页，中国金融出版社，2001, 4孙飞，企业年金运营模式的优化选择，宏观经济研究，2003.11 3 年金与基本养老保险和商业保险的区别。然后对企业年金在国际发展趋势下的 具体形态进行比较。最后笔者结合中国国情，指出中国在特定的经济社会转型 的制度转型下选择缴费型信托企业年金制度的必然性。 第二章探讨了在面临老龄化社会的到来和公共养老金支付压力下，国家改 革养老保险制度，建立以及完善企业年金的历史进程。笔者以社会养老保险体 系历史最悠久的欧盟为例，首先介绍了欧盟在养老金制度的繁荣与危机下建立 企业年金的背景，然后以英国和意大利为例，介绍了在世界银行政策指导下欧 盟15国结合各国国情，建立多样化的养老保险“三支柱”体系。最后笔者介绍 了欧盟在一体化框架下对养老保险制度实行“开放式协调”的运作模式。以匈 牙利为例，分析了中东欧入盟国家的养老保险制度改革与欧盟现有成员国的养 老保险进程的互动。笔者得出重要结论：由于中东欧国家的养老保险改革此时 已基本定型,欧盟的开放式协调对其不可能产生实质性的影响。中东欧国家的养 老保险改革,反过来却可能对欧盟养老金领域的开放式协调乃至欧盟老成员国的 养老保险改革带来重要影响。 第三章探讨了在人口老龄化进程和多层次养老保险制度构建的深化发展 下，以企业年金为主体的养老基金作为 21 世纪资本市场的主要机构投资者，与 资本市场如何实现良性互动。笔者以在资本市场发展和养老金基金市场化操作 最为成熟的美国为例，首先简要回顾了国外学者对养老基金与资本市场互动所 作的研究成果。然后在卡迪兰（C