第四章 长期资金筹划.pptVIP

财务管理 第一章 企业财务管理概述 第四章 长期资金筹划 [本章导读] 企业对长期资金的需求是源源不断的，随着我国资本市场的不断发展和完善，发行股票和债券、办理长期借款以及租赁经营已成为企业筹集长期资金的重要手段。企业可以针对不同融资方式的特点以及自身实际情况，企业可以选择单一的融资方式，也可以采用不同融资方式的组合来筹措资金。 [核心概念] 普通股筹资(Common Share Financing) 优先股筹资(Preference Share Financing) 债券筹资(Bond Financing) 经营租赁(Operation Lease) 融资租赁(Financing Lease) [案例导入]汤姆·F·赫林的创业筹资 1954年，赫林作为为拉雷多市“猛狮俱乐部”主席，与他的妻子去纽约参加国际“猛狮俱乐部”会。在游览尼亚加拉大瀑布后，惊奇地发现，在这大好美景两岸的美国和加拿大，都没有为留连忘返的游人提供歇宿的住所和其他设施。从此在赫林的心里就孕育了一个在风景区开设旅馆的想法。 要建造旅馆就得找地基，他在格兰德市找到了一所高中，因为校方想出售这座房子。可是当时赫林还只是一家木材公司的小职员，周薪仅有125美元，想买这幢房子，却苦于无资金。于是他向所在工作的公司股东游说从事旅馆经营，但未成功。他只得独自筹集了500美元，请一位建筑师设计了一张旅馆示意图，并对示意图的可行性进行了慎重研究。当他带着示意图向保险公司要贷 款60万元时，保险公司非得要他找一个有100万资产的人作担保。于是，他向另一家木材公司的总经理求援。总经理看了旅馆示意图后，以本公司独家承包家具制造为条件，同意作他的担保人。赫林再以发行股票的方式筹集资金，他提出两种优先股：一种股份供出卖，取得现金；另一种是以提供物资来代替股金。就这样他筹集到了创业所需的资金，建成了理想中的拉波萨多旅馆。（汤姆·F·赫林后来成为全美旅馆协会的主席，是全美旅馆业，乃到旅游界的泰斗。） 资金乃企业之本，资本筹集方式有多种，各种筹资方式都有各自的优缺点，没有绝对意义上的最好的筹资模式，只有最适合的。 （资料来源： 2001-11-15） 第一节 股权资本筹集 一、资本金 （二）建立资本金制度的原则 1.资本金的最低限额 2.资本使用资本金制度要求将企业 所有者投入的资金交付给经营 者使用 3.资本保全 （三）所有者资本金的出资方式 二、股票筹资 （一）股票的类型 （二）股票的发行及上市 1.新设发行 2.改组发行 3.增资发行 4.定向募集发行 股份公司申请股票上市的目的 股份有限公司申请股票上市的条件 （三）股票筹资特点 1.普通股筹资的优缺点 （1）普通股筹资的优点 ①没有固定的费用负担 ②没有固定的到期日，不用偿还 ③筹资风险小，筹资限制较小 ④能增加公司的信誉 （2）普通股筹资的缺点 ①资本成本较高 ②普通股票筹资虽无财务风险，但也享受不到财务杠杆带来的利益 ③控制权易分散，会导致股价下跌 三、优先股筹资 （一）优先股的种类(5种) （二）发行优先股的动机 1．防止公司控制权分散 2．增强企业筹资的灵活性 （三）优先股筹资的优缺点 1．发行优先股融资的优点(6点) 2．发行优先股融资的缺点(3点) 第二节 债权资本筹集 一、长期借款筹资 （一）长期借款的种类及程序 （二）长期借款的特点 1. 长期借款融资的优点 （1）筹资速度快 （2）筹资成本相对较低 （3）借款弹性好 （4）可发挥财务杠杆作用 2. 长期借款融资的缺点 （1）财务风险较高 （2）限制条款较多 （3）筹资数量有限 二、债券筹资 (一)债券的种类及发行的程序 (二)公开发行、上市公司债券的条件 (三)债券发行价格 (四)债券的信用等级 (五)债券筹资的特点 1.债券筹资的优点 2.债券筹资的缺点 三、租赁筹资 （一）租赁筹资的概念 （二）租赁的种类 1．经营租赁 2. 融资租赁 （三）租金的计算及筹资特点 （四）融资租赁筹资的优缺点 1. 融资租赁筹资的主要优点 2. 融资租赁筹资的主要缺点 [本章小结] 1. 股票的新设发行、改组发行、增资发行和定向募集发行必须符合一定的条件。 2. 普通股筹资和优先股筹资各有优势，企业做筹资决策时应充分考虑它们的特点。 3. 长期借款是公司长期负债融资的主要方式之一，办理长期借款必须经过一定程序。 4. 发行长期债券是股份公司筹措长期债务资金的另一重要方式，公司发行债券需要经过一定程序，办理有关手续。 5．债