股指期货分级结算与风 险管理.pptVIP

* * * * * * * * * - * - 涨跌停板制度---单边市 单边市是指涨（跌）停板单边无连续报价，即收市前5分钟内出现只有停板价位的买入（卖出）申报、没有停板价位的卖出（买入）申报，或者一有卖出（买入）申报就成交、但未打开停板价位的情况。 三个要素： 时间：收市前5分钟内 价格：停板价位 交易：以委托为判断条件 - * - 涨跌停板制度---连续两个同方向单边市的处理 期货合约连续两个交易日出现同方向单边市（第一个单边市的交易日称为D1交易日，第二个单边市的交易日称为D2交易日，D1交易日前一交易日称为D0交易日）： D2交易日为最后交易日的，该合约直接进行交割结算； D2交易日不是最后交易日的，交易所有权根据市场情况采取下列风险控制措施中的一种或者多种：提高交易保证金标准、限制开仓、限制出金、限期平仓、强行平仓、暂停交易、调整涨跌停板幅度、强制减仓或者其他风险控制措施。 - * - 持仓限额制度 - * - 持仓限额制度 持仓限额是指交易所规定的会员或者客户在某一合约单边持仓的最大数量。 同一客户在不同会员处开仓交易，其在某一合约单边持仓合计不得超出该客户的持仓限额。 - * - 持仓限额制度 进行投机交易的客户号某一合约单边持仓限额为100手。 某一合约结算后单边总持仓量超过10万张的，结算会员下一交易日该合约单边持仓量不得超过该合约单边总持仓量的25％。 进行套期保值交易的客户号的持仓限额由交易所审批确定。 会员和客户超过持仓限额的，不得同方向开仓交易。 - * - 大户报告制度 - * - - * - 大户报告制度 交易所实行大户持仓报告制度。交易所可以根据市场风险状况，制定、调整并公布持仓报告标准。 从事自营业务的交易会员或者客户不同客户号的持仓及客户在不同会员处的持仓合并计算。 会员或者客户持仓达到交易所规定的报告标准或者交易所要求报告的，应当于下一交易日收市前向交易所报告。 大户报告制度是与限仓制度紧密相关的又一个防范大户操纵市场价格、控制市场风险的制度。通过实施大户报告制度，可以使中金所对持仓量较大的投资者进行重点监控，了解其持仓动向、意图，对于有效防范市场风险有积极作用。 - * - 强行平仓制度 - * - - * - - * - 强行平仓制度 强行平仓是指交易所按有关规定对会员、客户持仓实行平仓的一种强制措施,能及时制止风险的扩大和蔓延。 强行平仓条件： 会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足的 多客户持仓超出持仓限额标准，并未能在规定时限内平仓的 因违规受到交易所强行平仓处罚的 根据交易所的紧急措施应予强行平仓的 其他应予强行平仓的 因价格涨跌停板限制或者其他市场原因，有关持仓的强行平仓只能延时完成的，因此产生的亏损，由直接责任人承担；未能完成平仓的，该持仓持有者应当继续对此承担持仓责任或者交割义务。 由会员执行的强行平仓产生的盈利归直接责任人；由交易所执行的强行平仓产生的盈亏相抵后的盈利按照国家有关规定执行；因强行平仓产生的亏损由直接责任人承担。 - * - 强制减仓制度 - * - - * - - * - 强制减仓制度 强制减仓是指交易所将当日以涨跌停板价格申报的未成交平仓报单,以当日涨跌停板价格与该合约净持仓盈利客户按持仓比例自动撮合成交。 三个要素：委托申报、涨跌停板价格、平仓单 同一客户双向持仓的,其净持仓部分的平仓报单参与强制减仓计算，其余平仓报单与其反向持仓自动对冲平仓。 强制减仓制度是有效应急措施。它能够及时防止风险进一步漫延，对于稳定市场，保护最广大投资者利益有重要意义。 - * - 结算担保金制度 - * - 结算担保金制度 交易所实行结算担保金制度。结算担保金是指由结算会员依交易所的规定缴存的，用于应对结算会员违约风险的共同担保资金 结算担保金和保证金的主要差别 保证金是覆盖日常波动风险，担保金是覆盖极端情况风险 保证金为客户资金，担保金为会员自有资金 在市场风险增大的情况下，保证金和担保金可能同时提高 结算担保金分为基础结算担保金和变动结算担保金 基础结算担保金是指结算会员参与交易所结算交割业务必须缴纳的最低结算担保金数额 变动结算担保金是指结算会员结算担保金中超出基础结算担保金的部分，随结算会员业务量的变化而调整 - * - 结算担保金制度 各类结算会员的基础结算担保金为： 交易结算会员1000万元 全面结算会员2000万元 特别结算会员3000万元 结算会员在签署《中国金融期货交易所结算会员协议》后的5个交易日第一节结束前内，将基础结算担保金存入交易所结算担保金专用账户。