量化掘基系列之十三：多重利好驱动小微盘行情，中证2000指数迎配置机遇-20231108-国金证券-16页.pdf

从宏观基本面来看，流动性宽松与新一轮科技创新共同驱动当前小微盘行情。复盘中美两国历史行情，在利率下行，

流动性充裕的环境下，小微盘股票往往能够有更好的表现。在我国当前“保持流动性合理充裕”的政策基调下，小微

盘股票具有投资价值。小盘风格同样与产业趋势密不可分。2013-2015的小盘行情受益于智能手机普及下的移动互联

网产业爆发，而近年来新能源领域不断的技术创新，ChatGPT带动AI上下游产业链产生巨大变革，新一轮科技创新及

宽松的流动性再度引领小盘股上涨。

从政策面来看，国家对“专精特新”企业及民营企业的政策扶持力度持续加强，中小龙头企业将从中获益，利好小微

盘股票。

从资金面来看，公募基金、外资等机构投资者2023年加仓小微盘股票，并且当前公募基金持仓中小微盘股票的配置

比例与上一轮小盘行情高点时的配置比例相比仍有一定差距，小微盘股票的配置比例仍有进一步增长的空间。

2023年8月10日，中证2000指数正式发布。中证2000指数从沪深市场中选取市值规模较小且流动性较好的2000

只证券作为指数样本，聚焦小盘及微盘股票的整体表现，指数一经发布便获得市场广泛关注。

中证2000指数历史表现优异，业绩弹性更大。该指数自基期以来累计上涨150.28%，超越其他主流宽基指数。而在

2013-2015及2021至今的两轮小盘行情下，中证2000指数的涨幅均能战胜国证2000指数，业绩弹性更高。2021年

以来中证2000指数成分股交易活跃度持续攀升，目前中证2000指数日度成交额占中证全指成交额比例已在30%左右。

中证2000指数小盘风格更加极致，成分股平均流通市值仅有44.67亿元，远低于国证2000指数及中证1000指数。

成分股中总市值100亿以下股票占比达到98.10%，半数以上成分股的股票总市值低于50亿元，小市值股票覆盖度更

高。

中证2000指数成分股中，专精特新概念股及民营企业的权重，相比于国证2000指数、中证1000指数更高，更能够

受益于国家对专精特新企业及民营企业的扶持政策。

行业配置方面，中证2000指数聚焦高成长性的制造与科技行业，在机械、医药、基础化工、计算机、电子等行业上

有着较高的配置比例。并且根据Wind一致性预测数据，中证2000指数一致预测的净利润2年复合增长率为46.81%，

远超过其他宽基指数。从2023年及2024年的预测PEG来看，中证2000指数的预测PEG低于沪深300指数，高估值

水平与其业绩的高成长性具有较高的匹配度。

华泰柏瑞中证2000ETF成立于2023年9月6日，并于2023年9月14日在上交所上市交易，由华泰柏瑞基金管理有

限公司管理。该ETF紧密跟踪中证2000指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，二级市场中也有较好的交

易活跃程度。该ETF由基金经理柳军及李沐阳共同管理，二者均有较为丰富的ETF管理经验。

指数历史业绩表现不代表未来；基金管理人历史业绩不代表未来；ETF价格波动的风险。

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金融工程专题报告

内容目录

1、小微盘股票迎来配置机遇4

1.1流动性宽松与新一轮科技创新驱动当前小微盘行情4

1.2机构加仓小微盘股，配置比例仍具增长空间4

1.3专精特新“小巨人”企业政策扶持力度持续加强5

2、中证2000指数投资价值分析6

2.1指数基本信息6

2.2历史表现优异，业绩弹性更大7

2.3指数成分股交易活跃度攀升8

2.4小市值风格更加极致，个股分散度较高8

2.5专精特新概念股含量高，民营企业比例超过60%10

2.6聚焦高成长性科技与制造行业10

2.7盈利预测增速亮眼，估值成长匹配度较高11

三、投资标的介绍——华泰柏瑞中证2000ETF12

3.1ETF基本信息12