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2025年特许金融分析师气候风险与通货膨胀专题试卷及解析

2025年特许金融分析师气候风险与通货膨胀专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在气候变化背景下，下列哪项因素最可能通过供应链中断导致成本推动型通货膨胀？

A、极端天气事件频发

B、绿色技术创新加速

C、碳税政策实施

D、可再生能源普及

【答案】A

【解析】正确答案是A。极端天气事件（如飓风、洪水）会直接破坏基础设施和物流网络，造成供应链中断，推高生产成本，进而引发成本推动型通货膨胀。B项绿色技术创新长期可能降低成本，C项碳税是政策性成本，D项可再生能源普及有助于缓解能源价格波动。知识点：气候风险传导机制。易错点：混淆不同气候因素对通胀的影响路径。

2、TCFD（气候相关财务信息披露工作组）框架中，转型风险主要指？

A、极端天气造成的物理损失

B、向低碳经济转型过程中的政策和技术风险

C、供应链中断风险

D、声誉受损风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。转型风险特指向低碳经济转型过程中产生的风险，包括政策变化（如碳定价）、技术替代（如新能源取代化石能源）、市场偏好转变等。A项属于物理风险，C、D项是具体风险表现而非分类。知识点：TCFD风险分类。易错点：将转型风险与物理风险混淆。

3、当央行采取紧缩货币政策应对气候相关通胀时，最可能产生的影响是？

A、绿色债券收益率下降

B、高碳企业融资成本上升

C、气候适应投资增加

D、碳信用价格下跌

【答案】B

【解析】正确答案是B。紧缩政策推高市场利率，高碳企业因转型风险溢价更高，融资成本上升幅度更大。A项绿色债券收益率会随利率上升，C项投资可能减少，D项碳信用价格与货币政策无直接关联。知识点：货币政策与气候风险交互。易错点：忽视不同资产对利率敏感性的差异。

4、下列哪项指标最适合衡量企业面临的长期气候物理风险？

A、碳足迹强度

B、供应链地理集中度

C、ESG评级中的环境得分

D、气候情景分析结果

【答案】D

【解析】正确答案是D。气候情景分析能评估不同升温情景下的长期物理风险暴露，如海平面上升、极端天气频率变化等。A、B、C项反映当前状态或短期风险。知识点：气候风险评估工具。易错点：混淆静态指标与动态分析工具的适用性。

5、在通胀环境下，投资者最可能偏好哪类气候相关资产？

A、碳期货合约

B、绿色基础设施REITs

C、碳密集型行业股票

D、气候衍生品

【答案】B

【解析】正确答案是B。绿色基础设施（如风电场）通常有长期固定收益合同，具备抗通胀属性，同时REITs提供租金收入增长潜力。A项碳期货波动大，C项受转型风险影响，D项衍生品复杂度高。知识点：通胀对冲与气候资产配置。易错点：忽视资产现金流特性与通胀的关系。

6、欧盟碳边境调节机制（CBAM）对全球通胀的潜在影响主要是？

A、直接推高欧盟消费者价格

B、通过贸易传导增加全球生产成本

C、降低发展中国家出口竞争力

D、加速绿色技术普及降低成本

【答案】B

【解析】正确答案是B。CBAM对进口商品征收碳成本，会通过全球供应链推高生产成本，形成输入型通胀。A项影响有限，C项是贸易影响，D项长期可能实现但短期成本上升。知识点：碳关税的宏观经济效应。易错点：混淆直接影响与间接传导机制。

7、气候风险与通胀的关联性研究中，最需关注的数据是？

A、企业碳排放数据

B、区域气候灾害损失统计

C、大宗商品价格波动

D、绿色专利申请量

【答案】C

【解析】正确答案是C。大宗商品（尤其农产品、能源）价格受气候事件影响显著，且是通胀的核心驱动因素。A、B、D项是风险来源但非直接通胀指标。知识点：气候通胀传导数据监测。易错点：未识别关键价格传导节点。

8、当气候政策导致能源价格结构性上涨时，最可能出现的通胀类型是？

A、需求拉动型通胀

B、工资物价螺旋通胀

C、成本推动型通胀

D、输入型通胀

【答案】C

【解析】正确答案是C。能源作为基础投入品，其价格上升直接推高生产成本，属于典型的成本推动型通胀。A项由需求过剩引起，B项涉及工资谈判，D项特指进口价格传导。知识点：通胀类型识别。易错点：混淆不同通胀成因。

9、在气候风险压力测试中，2°C情景通常假设？

A、全球平均气温较工业化前上升2°C

B、碳排放强度下降50%

C、可再生能源占比达80%

D、极端天气频率翻倍

【答案】A

【解析】正确答案是A。2°C情景指全球升温控制在2°C以内的政策路径，是气候压力测试的标准基准。B、C、D项是具体政策或结果，非情景定义。知识点：气候情景标准。易错点：将情景目标与具体措施混淆。

10、气候相关通胀风险对固定收益投资的主要影响是？

A、信用利差收窄

B、实际收益率下降

C、久期风险增加

D、违约风险上升

【答案】D

【解析】正确答案是D。气候风险加剧高碳行业经营困难，可能推高违约率