【源达-2025研报】宏观策略周报：十一月LPR报价持稳，证监会将推动制度建设以优化上市公司结构.pdfVIP

证券研究报告/投资策略

十一月LPR报价持稳，证监会将推动制度建设以优化上市公司结构

宏观策略周报

投资要点

➢资讯要闻

分析师：李向梅

1.11月18日，中国上市公司协会第三届理事会第六次会议在北京召开。证监会副主席李超在会上表示，证

执业登记编号：A0190523050003

监会将更大力度推动制度建设，优化上市公司结构；更加精准高效防控风险，加强全链条监管；更加突出投

资者保护，增强投资者信任和信心。lixiangmei@

2.2025年11月18日，国务院总理李强在莫斯科出席上海合作组织成员国政府首脑（总理）理事会第二十四

次会议。上合组织成员国、观察员国、对话伙伴国领导人和代表，东道国客人以及有关国际组织负责人与会，

俄罗斯总理米舒斯京主持会议。

3.11月20日，央行公布数据显示，11月LPR报价持稳，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，

11月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%（上次为3.0%），5年期以上LPR为3.5%（上次

沪深300指数走势图

为3.5%）。

4.近日，渝黔、湘粤、湘黔、闽赣、皖鄂等5项背靠背工程获国家发展改革委核准批复。这批工程建成后，

将充分发挥错峰互补效益，有效提升省间电力互济和事故支援能力，为经济社会发展提供安全可靠的电力保

障。

➢市场概览

本周国内证券市场主要指数整体回调，其中上证50跌幅-2.72%。申万一级行业中，银行跌幅最小为-0.89%。资料来源：Wind，源达信息证券研究所

本周全球市场风险偏好下降，美股科技股调整，国内新能源产业链板块调整幅度较大。国际合作方面，李强

出席上合组织总理理事会会议，推动各方聚焦发展与安全，深化经贸、能源等领域合作，落实未来10年发

展战略。资本市场上，证监会明确将加大制度建设力度，优化上市公司结构、强化风险防控与投资者保护，

护航市场高质量发展。货币政策保持稳健，11月LPR报价持稳，1年期3.0%、5年期以上3.5%，未来

仍有下调空间以支持相关市场企稳。基建领域，5项电力灵活互济工程获核准，总投资244亿元，将提升

省间电力互济能力，支撑能源保供与统一电力市场建设。展望未来，上合组织合作深化、资本市场生态优化、

能源基建推进将形成发展合力，货币政策灵活调整有望进一步释放内需潜力，为经济平稳运行提供多元支

撑。

➢投资建议

1）科技:发展新质生产力是当前政策对于国内经济方向的重要指引，流动性宽松背景下，科创与创新类公

司有望获得超额收益，建议关注：人工智能、半导体芯片、机器人、低空经济、深海科技等；2）非银金融:

券商或受益于慢牛格局，保险长期资产端或受益于资本回报见底回升；3）有色金属：在当前地缘政治紧张

局势不断，全球经济不确定性增加的背景下，黄金作为避险资产的中长期需求有望持续增长。铜供给端承压，

需求端不断增长；4）储能:政策驱动，独储发展前景广阔;5）机械:海外降息后制造业活动修复与投资加速，

建议关注工程机械、重卡等；6）内需:以提振消费为重点扩大国内有效需求，居民消费能力有望释放。

➢风险提示

政策变化超预期风险、经济环境变化超预期风险、市场短期波动风险。

请阅读最后评级说明和重要声明

目录

一、资讯要闻及点评3

二、周观点5

三、市场概览6

1.主要指数表现6

2.申万一级行业涨跌幅6

3.两市交易额7

4.本周热点板块涨跌幅8

四、投资建议9

图表目录

图1：我国贷款市场报价利率5

图2：申万一级行业涨跌幅情况7

图3：两市成交额情况7

图4：本周热点板块涨跌幅8

表1：主要指数涨跌幅6