【华创-2025研报】业绩与指引双双超预期，GB300+Rubin系列5000亿美金在手订单清晰可见：英伟达（NVDA）FY26Q3业绩点评及业绩说明会纪要.pdfVIP

会议纪要

证券研究报告电子2025年11月21日

英伟达（NVDA）FY26Q3业绩点评及业绩说明会纪要

会议时间：2025年11月20日

业绩与指引双双超预期，GB300+Rubin系列

会议地点：线上

5000亿美金在手订单清晰可见

❖事项：华创证券研究所

2025年11月20日NVIDIA发布FY26Q3报告，FY26Q3截止至2025年10月

26日，并召开业绩说明会。证券分析师：岳阳

邮箱：yueyang@

❖评论：执业编号：S0360521120002

1.业绩情况：FY26Q3营收570亿美元，同比增长62%，环比增长22%。GAAP证券分析师：熊翊宇

毛利率为73.4%，Non-GAAP毛利率为73.6%。Non-GAAPEPS为1.30美元，

盈利表现强劲。研发支出47.1亿美元，同比增长39%。邮箱：xiongyiyu@

执业编号：S0360520060001

2.营收划分：（1）数据中心业务：FY26Q3数据中心营收512亿美元，同比增

长66%，环比增长25%，占总营收90%以上，其中计算业务营收430亿美元联系人：董邦宜

（YoY+56%），网络业务营收81.9亿美元（YoY+162%）。（2）游戏业务：FY26Q3邮箱：dongbangyi@

游戏业务营收43亿美元，同比增长30%，受益于Blackwell架构在消费级显

卡的渗透。（3）专业可视化业务：营收7.6亿美元，同比增长56%，创历史新

高。（4）汽车业务：营收5.92亿美元，同比增长32%，自动驾驶解决方案推

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动增长。

《应用材料（AMAT）FY25Q4点评及业绩说明会

3.AI与数据中心业务情况：基于统一的CUDA平台与全栈AI技术，实现从纪要：FY25营收与毛利创新高，公司指引26H2

训练、推理到物理AI的全流程覆盖。Blackwell平台GB300产品已批量出货，WFE将显著提升》

占该平台营收约2/3；Rubin平台计划于26H2量产，采用七芯片设计，性能实2025-11-16

现跨越式提升。公司目前已锁定2025年初至2026年底期间Blackwell与Rubin《超威半导体（AMD）FY25Q3业绩点评及说明

会纪要：CPUGPU共振向上，推动新一轮成长》

平台相关的5000亿美元营收可见度，客户包括Meta、微软、Oracle、xAI、