【开源-2025研报】继续布局游戏、AI应用，关注动漫IP内容上新.pdfVIP

传媒

行

业

研传媒继续布局游戏、AI应用，关注动漫IP内容上新

究

2025年11月16日

——行业周报

投资评级：看好（维持）方光照（分析师）

fangguangzhao@kysec.cn

行业走势图证书编号：S0790520030004

头部游戏出海延续亮眼表现，抽成政策助小程序游戏迎新机，坚定布局游戏

传媒沪深300（1）出海：根据AppMagic，10月点点互动旗下《WhiteoutSurvival》和《Kingshot》

48%稳居中国手游出海收入榜前二，AppMagic估算两款产品分成后收入合计超1.3

36%

行亿美元，点点互动旗下另一款《TastyTravels》排名第19，较上月继续提升，另

24%

业

周12%外世纪华通股票已于11月12日撤销其他风险警示，或改善交易流动性，且后续

报0%有望入选指数，迎来增量被动配置资金。（2）小程序游戏：11月14日，微信

-12%宣布将为开发者提供接入苹果“小程序合作伙伴计划”服务，苹果对参与计划的

2024-112025-032025-07

微信小程序游戏流水仅抽成15%（而App游戏抽成为30%），或推动更多iOS

数据来源：聚源

端App游戏转向小程序游戏以降低流水分成，提升利润率，2024年及2025H1

相关研究报告中国小程序游戏市场规模达398/233亿元（yoy+99%/40%），苹果支付抽成政策

落地或助力小游戏继续高增长。（3）核心产品：巨人网络《超自然行动组》在

《坚定布局游戏、AI漫剧及AI广告常规角色及饰品上新带动下，11月15日iPhone游戏免费榜排名再度上升至第

—行业周报》-2025.11.910；心动公司《心动小镇》将于11月22日展开与“甄嬛传”IP的联动。（4）

《继续布局AI漫剧+游戏—行业周互动影游：由欢瑞世纪主投并出品的架空历史题材真人互动影游《江山北望》将

报》-2025.11.2

于11月20日在Steam平台上线。供需共振或继续助力国内及出海游戏延续高景

《AI和IP相融共生，共驱内容繁荣—

气，建议坚定布局游戏板块，重点推荐巨人网络、心动公司、哔哩哔哩、恺英

开传媒互联网行业2026年度投资策略》

源网络、腾讯控股、完美世界、顺网科技、吉比特、神州泰岳、创梦天地、网易，

证-2025.11.1受益标的包括世纪华通、网龙、IGG、欢瑞世纪。

券国产AI加速崛起，继续布局AI漫剧/AI广告等AI应用

证

券（1）阿里巴巴：据财联社报道，阿里巴巴已启动“千问”项目，基于Qwen最

研强模型打造同名个人AI助手“千问App”，全面对标ChatGPT，加入全球AI

究

报应用的顶级竞