【开源-2025研报】非银金融行业周报：3季度险企权益配置提升明显，积极备战开门红.pdfVIP

非银金融

行

业

研非银金融3季度险企权益配置提升明显，积极备战开门红

究

2025年11月16日

——行业周报

投资评级：看好（维持）高超（分析师）卢崑（分析师）

gaochao1@kysec.cnlukun@kysec.cn

行业走势图证书编号：S0790520050001证书编号：S0790524040002

周观点：3季度险企权益配置提升明显，积极备战开门红

非银金融沪深300本周保险指数上涨2.63%，跑赢沪深300指数的-1.08%，险企积极备战2026年开

29%门红，负债端新单和价值率展望良好，长端利率底部企稳支撑资产端逻辑，看好

行19%低估值保险标的。券商板块业绩延续高景气，看好低估值龙头券商。

业10%

周0%保险：3季度权益资产占比明显提升，险企积极备战2026年开门红

报

-10%（1）11月14日保险行业3季度资金运用情况披露：行业资金运用余额达到37.46

-19%万亿，环比+3.4%，同比+16.5%（2季度末同比+17.4%）；其中股票+基金余额达

2024-112025-032025-07

到5.59万亿，同比+35.9%，环比+18.3%，3季度股市上涨明显叠加险企增配权益，

数据来源：聚源带来权益类投资规模环比增长明显，股票+基金余额占比达到15.5%，环比+2pct，

增幅明显；银行存款余额2.86万亿，环比-5.3%。（2）11月12日《国际金融报》

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新规防范风格漂移—行业周报》统计，2025年10月1日至11月12日，人寿保险共上新98款，其中分红型人寿

-2025.11.2保险45款，占比为45.9%；年金保险共上新57款，其中分红型年金保险28款，

《3季报有望超预期，非银板块攻守兼占比为49.1%。（3）险企积极备战2026年开门红，个险渠道分红险转型有望持

备—行业周报》-2025.10.26续见效，存款低利率下，银保渠道有望延续较好增长，新单有望实现较好增长，

开

源《上市险企3季报业绩预告超预期，预定利率调降和个险报行合一有望带来价值率改善，负债端展望良好；长端利率

证非银板块攻守兼备—行业周报》底部企稳，负债成本压降见效，中长期维度看险企利差有望持续改善，带动ROE

券

-2025.10.19中枢和估值回升，H股配置价值相对较高，推荐中国人寿H、中国平安和中国

证

券太保。

研券商：证监会抓紧谋划“十五五”时期资本市场战略任务和重大举措

究

报（1）本周日均股基成交额2.50万亿，环比-0.1%，截至11月14日，2025年日

告均股基成交额达到2.03万亿，同比+77.2%；11月13日两融余额达到2.51万亿，