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金融深化與經濟發展

10．1金融抑制

10．1．1金融發展與經濟發展的關係所謂金融發展，即是指金融結構的變化。金融越發展，金融結構就越得到提升，金融的效率就越高。如何衡量金融發展程度，可以用一些數量指標。金融相關率，是指一定時期內社會金融活動總量與經濟活動總量的比值。金融活動總量一般用金融資產總額表示，它包括非金融部門發行的金融工具，金融部門發行的工具，國外部門發行的金融工具。經濟活動總量可用國民生產總值來表示。10．1．2金融抑制

1．發展中國家金融體制的一般特徵（1）金融機構單一。（2）金融體系存在著明顯的“二元結構”。（3）金融資產形式單一，數量有限。（4）直接融資市場極其落後。企業的資金來源主要靠自我積累和銀行貸款。（5）政府對金融實行嚴格管制。2．金融抑制論

金融抑制是指一國金融制度落後，政府對金融干預過多，壓抑金融發展，而受到抑制的金融反過來又阻滯經濟的發展。金融抑制在發展中國家（包括傳統的計劃經濟國家）較為普遍。主要是：對金融機構實施嚴格控制，銀行系統受到偏愛，實施金融機構國有化；通過規定存貸款利率人為壓低實際利率；一般採取信貸配給的方式來分配稀缺信貸資源；限制金融市場的發展；人為高估本幣匯率，實行外匯管制，對外匯資源進行行政分配。3．金融抑制的負效應

第一，負儲蓄效應。第二，負收入效應。第三，負投資效應。第四，負就業效應。在金融抑制下，傳統部門得不到支持，勞動密集型產業得不到發展，迫使大量農村勞動力湧向城市。而在城市，注重的是資本密集型產業的發展，吸納的勞動力十分有限。未被吸納的勞動力則處於失業、半失業狀態，形成大城市中特有的貧民階層。10．2金融深化

10．2．1金融深化論10．2．2發展中國家金融自由改革第一，逐步放鬆政府對利率的管制，實行較為靈活的管理方式，推進利率決定的自由化。以此來平衡資金市場嚴重的供求缺口，並消除營私舞弊等腐敗現象。第二，減少政府對信貸資金的計畫控制。第三．對金融機構的發展放鬆控制，主要是取消各種不合理的行政障礙，放鬆金融業的進入限制，允許本國與外國金融機構的自由進入，以此來消除金融業的壟斷與促進同業競爭。第四，發展直接融資、活躍證券市場。第五，放鬆對匯率的限制。10．2．3發展中國家金融自由化改革的經驗教訓

第一，金融自由化改革需要一個穩定的宏觀經濟環境。第二，金融自由化需要加強金融監管。第三，金融自由化需要和其他方面的改革相配合，例如要同企業改革、銀行改革、價格改革協調進行，否則難以達到預期效果。第四，金融自由化必須遵循一定的順序。麥金農教授在1991年出版了《經濟自由化的順序——向市場經濟過渡中的金融控制》一書，提出了這樣一個“經濟自由化的最佳順序”：第一步是平衡中央政府的財政，避免國內經濟失衡。第二步是開放國內的資本市場，注意強化貨幣信用體制，維持正的實際利率，加強銀行監管。第三步是在成功地實現了國內貿易和金融自由化以後，開始外匯自由化。在外匯自由化過程中，國際收支經常專案貨幣兌換自由化應先於資本專案貨幣兌換自由化。10．3中國的金融改革

10．3．1中國經濟改革前金融體制的特點（1）金融機構單一，（2）中國人民銀行內部實行統存統貸的信貸資金管理制度，（3）融資方式單一，（4）實行嚴格的利率管理制度，國家統一規定存貸款利率。（5）實行嚴格的外匯管制，國家對黃金、外匯買賣、匯率、國際結算實行嚴格控制。