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2025-6-211金融工程概述
2025-6-212第一節金融工程的起源與發展一、金融工程的起源二、金融工程的定義三、金融工程的範圍四、金融工程工作人員扮演的角色五、金融工程的工具六、金融工程與財務分析的關係七、金融工程的適用範圍八、解決方案的產品化
2025-6-213一、金融工程的起源20世紀30年代，伯樂(AdolfA.Berle)和米恩斯(GardinerC.Means)指出股份制公司的實質是將風險分解給每個投資人。1952年，馬可維茨(HarryM.Markowitz)提出了證券組合思想。（金融學報，1952.3）1964年，夏普(WilliamF.Sharpe)、林特納(JohnLintner)和特裏納(JackTreynor)等的開創性的論文為資產定價模型奠定了基礎。Re=?(Rem-Rf)+Rf
2025-6-2141958年，米勒(MertonH.Miller)和莫迪裏亞尼(FrancoModigliani)建立了有效金融市場理論（弱式有效、半弱式有效、強式有效）1973年，布萊克(FischerBlack)和舒爾茨(MyronScholes)在政治經濟學期刊上發表了有關期權定價理論的文章。(協議價、現價、到期日、無風險利率）1976年，考科斯(JohnC.Cox)和羅思(S.A.Ross)進一步提出了“複製期權”的理論，從而將金融期權定價推廣到企業的投資決策中。
2025-6-215標誌性成果HarryMarkowitz現代證券組合理論創立，標誌著金融學從一門描述性科學向分析性科學的轉化；WilliamSharp資本資產定價模型(CAMP)和StephenRoss的套利定價理論(APT)，標誌著現代分析型的金融和財務理論開始走向成熟。FisherBlack,MyronScholes《ThePricingofOptionandCorporateLiabilities》(期權和公司債務定價)期權定價模型(B---S模型)。標誌著金融理論由分析型科學向工程型科學的轉變。
2025-6-216二、金融工程的定義之一Finnerty(1988)：“Financialengineeringinvolvesthedesign,thedevelopment,andtheimplementationofinnovativefinancialinstrumentsandprocesses,andtheformulationofcreativesolutionstoproblemsinfinance.”----《Financialengineeringincorporatefinance:anoverview》“金融工程包括創新型金融工具與手段的設計、開發與實施，以及對金融問題進行創造性的解決。”該定義關鍵在於“創新”和“創造”兩個詞。
2025-6-217創新和創造a.?思維飛躍的創新：也就是當一種革命性的新的金融產品問世時所具有的創造性。如第一份互換協議，第一種以按揭貸款支撐的金融產品。b.對舊有觀念的重新理解和運用：如把期貨交易用於金融產品；將現有的產品與手段組合起來，以適應某種特定的情況，如期權加期貨交易。
2025-6-218三、金融工程的範圍1．面向消費者層面。2．金融工程更多地是應用到投資銀行。3．公司財務。4．兼併和收購(MA)中的金融工程。5．證券和衍生產品的交易。6．投資和貨幣管理。7．風險管理。
2025-6-2191.面向消費者層面可調整利率的按揭貸款現金管理帳戶可轉讓提款單帳戶（NOW帳戶）退休保險帳戶人壽保險
2025-6-21102.投資銀行傳統的投資銀行開展金融工程業務的商業銀行參與財務建構和風險管理活動的其他機構
2025-6-21113.公司財務開發新的金融工具以確保大規模經營活動所需要的資金。出於融資性質及融資成本的考慮，必須採取一種特殊的工具。
2025-6-21124.兼併和收購（MA）為保障兼併收購和“杠杆收購”(LeveragedBuyout,即LBO)所需資金而引入的垃圾債券和橋式融資。
2025-6-2113垃圾債券垃圾債券指信用評級BBB以下的企業所發行的債券。一般而言，BB級或以下的信用評級屬於低。信用評級低的企業所發行的債券的投資風險較高，因此，需要以較高的利息率吸引投資者認購。以標準普爾的信用評級估計，投資於BB級、B級、CCC級、CC級或C級的債項或發行人，具有一定的投機性，而在不穩定的情況下，即使發行人或公司為投資者提供了一些保障，有關保障的作用也會被抵消。
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