金融市场课件.pptVIP

證券交易場所與場外交易市場的區別：1、組織形式不同證券交易場所有固定的交易場所；場外交易市場是通過在地理上分散的網路來運行的。2、價格的形成機制不同交易所價格是買賣雙方通過集合競價形成的，券商收取的是傭金；場外交易市場是券商分別與買方和賣方的協議價格，券商不收取傭金而是賺取其中的差價。3、透明度不同交易所透明度高；場外交易市場的透明度則不太好。金融市場金融體系是經濟系統中能夠促使儲蓄與投資相匹配的一組金融機構，金融體系也可以理解為由協調儲蓄者和借款人的各種金融機構、金融服務公司、政府監督機構所組成的一個系統。第一節投資與資產投資、投機與賭博■投資可以理解為是通過現在付出資金或某種其他資源，以期在將來能夠從這種犧牲中獲得收益的行為。■投資和投機、賭博在許多情況下是非常相似的活動。對於投機活動而言，與投資活動相比，投機者持有可售出資產的時間通常較短，至少是希望如此；投資者關心所持有資產的長期收益率，而投機者僅僅關心所持有資產的短期價格變動趨勢，投機者總是期望這種資產的價格能夠快速上升以便能夠通過出售這種資產而快速獲利；投資者關心資產的內在價值，而投機者關心的是市場上一般投資者的心理變化。賭博並不需要購買什麼可出售資產，而是通過承擔遊戲規則人為地製造出來的風險，以對手的虧損來盈利，而且從總體上說這種風險並不產生與之相匹配的收益，是一種“零和博弈”，所以，理性的人都把賭博當做一種遊戲，而不是收入的來源。實際資產和金融資產■資產即任何具有經濟價值的東西。分為“實際資產”和“金融資產”。■實際資產是土地、礦藏、建築物、機器設備、存貨、技術知識等這些有形或無形的資產。■金融資產則以股票、債券、存單等形式存在。分為固定收益證券、權益和衍生金融資產。金融資產是在經濟發展到一定階段後人們擁有的實際資產的憑證，所以，投資者購買金融資產所獲得的收益就其本質而言是來自於其代表的實際資產所產生的收益。金融資產使我們能夠更好地利用實際資產，因為金融資產能夠在金融市場上迅速地出售，這使得實際資產的所有權可以很方便地在不同所有者之間轉移。所以，一個發達的金融市場對於經濟的增長和發展來說是至關重要的。金融資產分類■固定收益證券能夠提供固定數額或按照固定公式計算出來的現金流，如債券。■權益或普通股代表了企業的所有權份額，權益所有者得不到任何形式的支付承諾，只能通過股利和權益價值的上升而獲利。■衍生證券，如期權和期貨合約，是其收益或價格決定與其他基礎資產的價格的合約。投資的收益率對大多數投資者而言，投資的收益率是唯一重要的結果，投資收益率衡量了一項投資成功或失敗的程度，衡量了投資者的財富或一項投資的最終價值隨時間變化的方向和幅度，可用公式表示為：投資收益率===-1資產風險■我們可以把投資者面臨的風險等同於收益率的波動性或可變性。一項資產的收益率波動性越大，風險就越大。■在統計學上，通常用收益率的“方差”、“標準差”來衡量一項資產的收益率波動性。第二節貨幣市場金融市場■金融市場是儲蓄者能夠直接向借款人提供資金的市場，也可以理解為籌集、借入和借出資金的市場。■金融市場可從四個方面區分：一級市場和二級市場；貨幣市場和資本市場；交易所市場和場外交易市場；債券市場和權益市場。貨幣市場■貨幣市場交易的對象是短期證券，被稱為貨幣市場工具，包括可轉讓定期存單、商業票據、銀行承兌匯票、回購協議。■這些證券的特點是流動性強、風險水準低、收益率低。■貨幣市場的主要參與者：企業、金融機構、投資交易商、政府部門。貨幣市場工具1、可轉讓定期存單能夠克服不可轉讓定期存單因提前支取帶來的利息損失。能夠在貨幣市場上迅速出售，具有高度的流動性。2、商業票據指大銀行和大公司向社會公眾出售的自己發行的短期債券。3、銀行承兌匯票是銀行的客戶向銀行遞交的一份支付命令，命令銀行向匯票的持有人在未來的某一日支付一定數額的現金。4、回購協議是一份短期抵押貸款合同，國庫券是抵押品，貸款期限通常不超過兩個星期。第三節債券市場內部融資和外部融資對於一家營利性公司，當它需要籌集資金時首先面臨的一個選擇就是內部融資還是外部融資。內部融資：公司通過自身的運營活動來獲得資金，如留存的未分配利潤、未支付的工資或應付賬款都可以被用於公司的投資活動。通過出售一部分公司資產籌集資金的方式也是一種內部融資方式。外部融資：是公司通過發行債