瑞芯微-市场前景及投资研究报告- AIoT SoC芯片，拥抱端侧AI机遇.pdfVIP

证券研究报告·公司深度研究·半导体

瑞芯微（603893）

AIoTSoC芯片领军者，拥抱端侧AI新机遇2025年07月24日

买入（首次）

[Table_EPS]

盈利预测与估值2023A2024A2025E2026E2027E

营业总收入（百万元）2,1353,1364,3805,5146,871

同比（%）5.1746.9439.6525.9024.60

归母净利润（百万元）134.89594.861,064.451,431.251,845.79

同比（%）(54.65)341.0178.9434.4628.96

EPS-必威体育精装版摊薄（元/股）0.321.412.533.404.39股价走势

P/E（现价必威体育精装版摊薄）498.63113.0663.1946.9936.44瑞芯微沪深300

[Table_Tag]184%

[Table_Summary]

[Table_Summary]161%

投资要点

投资要点138%

115%

92%

◼段落提要：楷体_GB2312五号，楷体_GB2312五号，楷体_GB2312五69%

◼瑞芯微是国内AIoTSoC芯片领域的领军企业。公司依托二十余年集成

号，楷体_GB2312五号，楷体_GB2312五号，楷体_GB2312五号，楷体46%

电路设计经验，围绕大音频、大视频、大感知、大软件持续创新，构建23%

_GB2312五号，楷体_GB2312五号，楷体_GB2312五号，楷体_GB23120%

了覆盖高端旗舰、机器视觉、音频专用等全场景处理器矩阵，深度赋能-23%

2024/7/242024/11/222025/3/232025/7/22

五号，楷体_GB2312五号

智能座舱、机器视觉、工业控制等近百条产品线，并协同比亚迪、科沃

斯等头部客户推动各行业智能化升级。受益于AIoT需求强劲复苏，2024

年营收创新高，净利润达5.95亿元，智能应用处理器芯片是核心增长引市场数据

擎。收盘价(元)159.88

◼公司业务从复读机芯片起步，2014年后战略转型布局智能物联市场。一年最低/最高价48.68/199.90

公司通过榕树战略持续迭代自研IP，其NPU支持3B参数级端侧模型市净率(倍)17.80

部署，视频处理IP实现多维度突破。同步深化阴阳互辅生态，主SoC

芯片（阳片）与电源管理、无线连接等周边芯片（阴片）协同，形成覆流通A股市值(百万元)67,238.41

◼段落提要：楷体_GB2312五号，楷体_GB2312五号，楷体_GB2312五总市值(百万元)