国内大储弱预期有望好转，欧洲大储景气度较高.pptxVIP

需求侧低ROE市场国内：1）量：25年5月国内装机6.32GW/15.85GWh；2）先导指标：招标：25年5月国内储能招标规模为6.57GW/20.2GWh，容量同/环比+84%/-33%.印度：1）量：5月底，储能系统装机0.5GWh；2）先导指标：招标：独储25年招标21.52GWh，光储项目招标6.41GWh；3）政策：光伏开启强制配储；4）展望：预计到2025年Q2有0.5GWh容量并网，印度全年装机超2GWh；5）2025-26财年印度要求并网4GW/17GWh的电化学储能项目，且不能有任何拖延。高ROE市场量：德国：5月储能装机317MWh，其中户储280MWh，环比增加3.7%，大储24.3MWh，同比+64.19%；意大利：24Q4储能装机607MW/1.96GWh，同比+27%/105%；英国：25年5月新增批准的储能项目容量为2.87GW/6.0GWh；捷克：截至2024年底，捷克光伏配储能总装机超2GWh，2024年储能新增装机共506MWh；波兰：2024年，波兰户储新增装机258MW/672MWh，超4.6万户家庭已经安装储能电池；美国：25年4月新增并网918.5MW，同比增加34%，环比-6.6%。澳大利亚：25年1-4月累计装机355MW。先导指标：欧洲：1）电价：欧洲核心9国5月电价同比平均上涨0.7%；2）5月欧洲天然气开启补库，天然气价格开始回升；美国：储备储能项目达62.34GWh，德州维持高增速，新兴市场支撑增长潜力；澳洲：1）市场收益：25Q1储能净收入4400万美元；2）渗透率：瞬时可再生能源渗透率最高达到94.2%；英国：25年计划并网的储能项目容量超17GWh。展望：欧洲：25年欧洲各国大储集体高增长；美国：全年并网约14-16GW，新兴市场支撑增长潜力；澳洲：可再生新能源渗透率+高收益支撑储能规模上量。中ROE市场量：中东：中东北非地区目前已确定集成商待建设的储能项目32.1GWh；非洲：24年非洲储能装机1.64GWh，同比+945%。先导指标：中东：即将确定集成商的项目超47GWh，后续项目充足持续支撑需求；非洲：1）刚需：全球变暖影响传统水力发电；2）经济性：全球降息周期凸显光储项目IRR优势。展望：光储平价带动中东项目密集落地，中东大力发展长时储能，中国企业有望持续受益；非洲刚需叠加经济性改善，增长动能强劲。供给侧25年5月国内储能系统价格：2/4小时储能系统平均报价0.550/0.478元/Wh，环比-6.6%/+7.5%；2/4小时储能EPC平均报价为0.946/0.827元/Wh。风险提示：美国新能源与储能需求下行；行业竞争加剧影响利润率；美国关税政策不确定性。要点总结

低ROE市场中国：5月招标6.57GW/20.2GWh，最大单体EPC项目完成采招印度：强制配储政策发布，25年储能已招标超20GWh

1.1国内装机：5月储能迎来抢装，新增装机15.85GWh创年内新高资料来源：CNESA，531节点临近带动5月新增装机规模大增。CNESA口径下，2025年5月国内新增装机规模为6.32GW/15.85GWh，同比增长193%/228%，平均时长2.51小时。其中表前储能新增6.17GW/15.38GWh，用户侧储能新增150MW/473MWh。新能源抢装需求在4、5月逐渐体现，4月表前装机增速同比增长55%，5月同比增速超200%。仅4月、5月新增装机规模已超去年二季度新增装机总量的80%，二季度新型储能新增装机量会持续增长，新增装机有望超过去年同期。2025年5月新增装机规模最大的是云南，约2.5GWh，青海、新疆、内蒙古、山东紧随其后，新增投运规模也在500MW以上。2024年1月-2025年5月国内储能月度新增装机规模 平均配储时长月度跟踪0.793.2120.516.323.411.170.04.2990.27.8161.241.385.13 5.403.502.97 2.8811.778.737.992.382.426.788.8248.678.232.87 2.891.241.12.4781.503.5615.85-200%-100%0%100%200%300%400%500%010203040506024-0124-0224-0324-0424-0524-0624-0724-0824-0924-1024-1124-1225-0125-0225-0325-0425-05新增功率-GW（左轴）容量环比（右轴）新增容量-GWh（左轴）容量同比（右轴）2.912.342.163.012.752.371.442.512.912.762.7