ESG表现与企业绿色创新结构——来自A股上市公司的证据.pdfVIP

2024年06月现代管理科学现代管理科学June2024

第3期总第346期MODERNMANAGEMENTSCIENCENo.3TotalNo.346

ESG表现与企业绿色创新结构

——来自A股上市公司的证据

●任保全李家阳

[摘要]绿色创新是推动企业绿色转型和环境保护的重要途径。尽管先前研究已经识别了ESG表现对企

业绿色创新的影响，但尚缺乏ESG表现对企业绿色创新结构（不同类型的创新）关系的探讨。基于信号传递

理论和利益相关者理论，以2012—2022年A股上市公司为样本，实证检验ESG表现对企业绿色创新结构的影

响。研究发现，ESG表现通过缓解融资约束、优化人力资本结构和提高管理层的风险承担意愿促使企业更加

倾向于探索式绿色创新而非利用式绿色创新。进一步研究发现，政府补贴和数字化有利于加强ESG表现对

企业更加倾向于探索式绿色创新的促进作用。此外，相较于小型、低资本密集度、成长期和低知识产权保护

程度地区的企业，ESG表现对大型、高资本密集度、成熟期和高知识产权保护程度地区的企业倾向于探索式绿

色创新的促进作用更强。在新发展格局下，这些发现将为相关部门进一步审视和优化ESG评级制度，进而更

好地发挥ESG表现对企业倾向于探索式绿色创新的激励作用，提供经验证据和参考。

[关键词]ESG表现；绿色创新结构；政府补贴；数字化

一、引言

党的二十大报告明确指出，必须牢固树立和践行绿水青山就是金山银山的理念，站在人与自然和谐共生

①

的高度谋划发展，加快发展方式绿色转型，深入推进环境污染防治。然而，中国作为世界最大的制造业国

[1]

家，长期以来本土企业被俘获于全球价值链低端环节，导致本土企业从事高能耗和高污染产业以及生产环

节相对集中、劳动密集型和资源密集型的产业相对较多、清洁生产技术和环保措施相对薄弱，承受的环境污

染压力较大，亟须寻找实现企业可持续发展与环境保护相协调的破解之道。并且值得注意的是，欧美等发达

国家掌握着环保科技方面的关键核心技术，导致中国在包括清洁生产技术和环境污染治理技术在内的环保

科技的核心技术方面，面临较为严重的国外技术依赖。因此，为实现环保科技关键核心技术的自主可控，破

解企业可持续发展和环境保护方面面临的“卡脖子”技术难题，推动企业绿色创新尤其是探索式绿色创新至

关重要。

近年来随着ESG投资理念的兴起，越来越多的资金流向ESG相关领域，形成倒逼企业加强ESG建设的力

量。目前有关ESG表现的既有研究主要侧重于其影响效应的探讨。首先，ESG表现通过向外界传达企业在

环境、社会和公司治理层面的表现，有助于降低企业与外部利益相关者之间的信息不对称，进而获得更多利

[2][3]

益相关者的支持，从而提高企业的财务绩效。其次，ESG表现对企业创新具有增量提质的双重作用。良好

[4][5]

的ESG表现还可以提高企业投资效率，同时能够产生道德资本，有助于降低企业风险。并且，ESG表现可

[6]

以通过改善企业的外部信息环境，形成激励相容的市场化治理机制，进而助推企业绿色转型。那么进一步

地，ESG表现对企业绿色创新结构的影响如何，是促进企业更加倾向于探索式绿色创新还是利用式绿色创

①资料来源于《习近平：高举中国特色社会主义伟大旗帜为全面建设社会主义现代化国家而团结奋斗——在中国共产

党第二十次全国代表大会上的报告》，中华人民共和国中央人民政府官网，/xinwen/2022-10/25/

content_5721685.htm。