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COMMERCIALACCOUNTINGESG专题

ESG信息披露、资本成本与企业高质量发展

杨成文（教授）刘彩虹

（青岛理工大学商学院山东青岛266520）

【摘要】文章以2015—2021年A股上市公司为研究对象，实证检验ESG信息披露对企业高质量发展的影响以及作用机

制。研究发现：企业积极进行ESG信息披露可以有效促进企业高质量发展，并且资本成本在ESG信息披露与企业高质

量发展之间起到中介作用。进一步分析发现，在西部地区的企业和公司治理水平较高的企业中ESG信息披露对企业高

质量发展的影响更为显著。文章拓展了ESG信息披露的经济后果研究和企业高质量发展的影响因素研究，对于促进上

市公司提高ESG信息披露水平和实现高质量发展具有重要意义。

【关键词】ESG信息披露；资本成本；企业高质量发展；全要素生产率

【中图分类号】F272；F275【文献标识码】A【文章编号】1002-5812（2024）08-0033-05

一、引言段。高质量发展并不是经济总量和财富数量的简单增加，

党的二十大报告指出，高质量发展是全面建设社会主而是经济、政治、文化、社会和生态的全面改善和提升。全

义现代化国家的首要任务。高质量发展推动我国经济发展要素生产率是现代经济学中表征经济发展质量的核心因

进入“质量时代”，而上市公司是经济发展的微观基础，提升素，被视为经济长期持续增长的源泉，是实现企业高质量发

［2］

上市公司的发展质量有利于促进资本市场更好地发挥作展的动力源泉。ESG概念从提出就受到广泛关注，近年

用。因此，如何实现企业的高质量发展成为社会各界重点来各界愈发重视ESG信息的披露问题。可持续发展和长

关注的问题。期价值投资是ESG的重要理念，符合资本市场的发展趋

积极承担社会责任是促进企业高质量发展的重要因素势，因此，ESG信息披露是资本市场发展必不可少的内容，

［1］

之一，最初企业迫于各方压力被动承担社会责任，发展到也是推动企业实现高质量发展的重要助力。现有研究中，

现阶段主动承担责任并开始披露环境、社会和治理这三个学者们从多个角度检验了ESG信息披露对企业的作用，例

［3］

维度的信息，即ESG信息，展现出企业可持续发展的特征。如ESG信息披露可以显著提升企业价值、有效缓解企业

［4］［5］

2022年，国务院国资委发布了《提高央企控股上市公司质的融资约束、提高企业的绿色创新绩效、降低股价崩盘

［6］

量工作方案》，提出要探索建立健全ESG体系，推动更多央风险，其他学者也得出了较为一致的观点，即ESG信息对

企控股上市公司披露ESG专项报告，力争到2023年相关专企业有正向积极的作用。

项报告披露“全覆盖”。党的二十大报告中提出的“三新一从信号传递视角来看，企业积极进行ESG信息披露可

高”发展要求，其具体内容与ESG的本质内涵高度契合。以向外界传递更多信息，由于信息不对称，大部分利益相关

企业积极进行ESG信息披露，不仅能让利益相关者了解企者了解企业的非财务信息较为困难，并且需要付出较高的

业在社会责任方面做出的贡献，更能增强投资者对企业可成本。此时，企业积极进行ESG信息披露可以向利益相关

持续发展的信心。因此，本文研究的问题是：企业的ESG者传递出其积极履行社会责任、保护环境、重视公司