第09章利润分配管理课件.pptxVIP

PPT文档演模板;本章框架;第一节 利润分配的内容;二、利润分配的项目（所得税税后净利润）我国《公司法》的规定：;PPT文档演模板;总结一;总结二;总结三;第二节 股利理论;第二节 股利理论;二、股利相关论（股利政策与企业价值大小或股票价格高低并非无关，而是有一定的相关性）其代表性观点有：;（三）信息效应理论;PPT文档演模板;在美国，1987年以前，资本利得的实际税率只有股利收入税率的40%。1987年1月起，联邦税法废除了对资本利得的特殊待遇，使其与股利收入的税率相等。

在我国，目前只对股利收入征税，而资本利得暂不纳税。

但无论股利收入与资本利得在纳税水平上是否存在差异，在纳税时间上是有区别的，即股利收入是在股利支付时纳税，而资本利得可延迟到股票买卖时纳税;三、影响股利政策的因素;资产的流动性——流动性强，股利多；否则反之

投资机会——机会多，股利少

筹资能力——能力强，股利多

收益的稳定性

资本结构;控制权考虑——股利多 资金缺乏 再筹资多（发行新股、引进新股东、改变股东控制权结构）控制权分散 要求少发股利

股东对投资收益的偏好：现金股利和股票股利（资本利得）的适用税率不同

股东的投资机会：投资者的投资收益率大于企业投资收益率，就可能要求分配股利;第三节 股利支付的程序和方式;?*;股利支付程序的流程;;与股票回购的比较;（一）国外;2.起源与发展;3.股票回购的直接结果;资产;4.股票回购的动机;5.股票回购的意义（对公司、股东的影响）;对股东个人来讲，股票回购加剧了股东利益的不稳定性

只有在资本利得税小于现金股利税的情况下，才能获得纳税的好处

股票回购的价格可能低于市价、股票回购后的市盈率也可能向不利的方向变动;6.股票回购的方法;（二）我国上市公司股份回购的具体规定;;;;PPT文档演模板;说明;与股票分割的比较;比较股票分割与股票股利;股票股利（25%）;股票分割（≥25%）;说明;慧聪石油商务网 2004-01-29 16:29:39;5.股票分割对公司、股东的影响;第四节 股利政策;一、股利政策的含义;二、实践中股利政策的类型;举例说明

某公司2004年实现的税后净利润为2000万元，法定???积金和任意公积金的提取比率分别为10%和5%，若2005年的投资计划所需资金2500万元，公司的目标资金结构为借入:自有资金＝2:3，公司发行在外的流通股数为500万股。问：

若公司采用剩余股利政策，则2004年末可发放多少股利？

计算每股利润及每股股利;答案：;对剩余股利政策的评价

优点：将利润分配与投资、筹资结合在一起，有利于筹集资金，并主动调整资金结构

缺点：只要各期盈利水平、投资额或资金结构发生变动，均会导致每股股利的波动，使股东错误地认为公司经营业绩不稳定，不利于企业良好财务形象地确立。股利与企业盈利相脱节;含义：

股利＝股票股数×固定的每股股利

基本原理：将每年的股利固定在一定的水平上并在较长的时期内不变，只有当：（1）公司认为未来盈余将会显著地、不可逆转地增长时，才提高股利的发放额

（2）在长期通胀的年代里也应提高

目的：避免出现由于经营不善而削减股利;;;;稳定增长并非每年都要增长，不排除在某一阶段股利是稳定的，只有在业绩增长趋势确立时，才会考虑增加股利支付

稳定增长的股利向市场传递公司正常发展的信息，有利于树立公司良好的形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格

稳定增长的股利额有利于投资者有计划地投资和消费

优缺点：与固定股利政策相同。除此外，对股票价格刺激作用更大;演讲完毕，谢谢听讲!