电子特气行业市场前景及投资研究报告：供应全球.pdfVIP

证券研究报告 | 行业深度 | 专用设备 专用设备 报告日期：2023 年 07 月 31 日 中国电子特气：从进口替代到供应全球 ——电子特气行业深度报告 投资要点 行业评级: 看好(维持) ❑ 电子特气：电子工业的血液，集成电路耗材中占比 14% 电子特气是专用于电子领域的工业气体，参与到电子器件各生产工艺环节（如刻 蚀、清洗、外延等），直接影响成品的良率及性能。2021 年集成电路、显示面 板、LED 、光伏等下游需求占比分别 43% 、2 1%、13% 、6%。北美半导体协会： 电子特气是集成电路第二大耗材，成本占比 14% 。 ❑ 电子特气市场规模较大，增速较快。预计 2023 年中国电子特气市场规模 249 亿 元，预计 2023-2025 年行业复合增速 13% 1、集成电路国产化迫切，电子特气需求有望持续增长。（1 ）中国晶圆产能扩张 速度将快于全球，预计 2022-2026 年中国 300mm 晶圆产能复合增速 12% 。（2 ） 中国半导体全球制造份额有望持续提升，预计 2030 年提升至 24% 。（3 ）预计 2025 年中国集成电路电子气体规模 134 亿元，2021-2025 年 CAGR 为 12%。 1 《氧氮氩等零售气综合价格同 2 、显示面板：随全球经济复苏，显示面板价格回暖，市场规模稳健增长。 比上涨23% ，持续推荐工业气体 板块》 2023.07.23 3 、光伏市场：多晶硅料价格下降驱动光伏装机显著增长，电子特气用量增加。 2 《以林德气体为鉴，工业气体 ❑ 中国电子特气从进口替代到供应全球 行业成长空间广阔》 2023.07.13 1、行业壁垒高：技术壁垒、认证壁垒、资金壁垒。 3 《锂电设备：看好下半年海外 订单落地，板块估值修复空间较 2 、 空间大：中国电子特气市场主要由外企主导，政策保驾护航，国内 大》 2023.06.16 龙头企业积极推动国产化。2020 年中国电子特气市场前四企业分别为空气化 工、林德、液化空气、大阳日酸，占比分别为25% 、23% 、22% 、16%。 3 、全球主要集成电路电子特气产品梳理：三氟化氮、六氟化钨等为使用量最大 的电子特气，主要应用于成膜、清洗与刻蚀环节。 4 、海外空间广阔：以三氟化氮及六氟化钨为例。（1 ）三氟化氮：2019-2021 年中 船特气国内三氟化氮市占率分别为 44% 、43%与 49% ，海外三氟化氮市占率分别 为 3%、4%与 5% ，海外市场开拓潜力巨大。（2 ）六氟化钨：2022 年中船特气国 内、海外三氟化氮市场占有率分别为65%、10%，海外市场拓展潜力大。 ❑ 投资建议： 重点推荐中国工业气体龙头杭氧股份、民营气体领军企业侨源股份、特种气体先 行者华特气体、电子特气新星凯美特气、民族工业气体领军企业陕鼓动力、民营 空分设备龙头福斯达，持续看好中船特气、广钢气体、金宏气体、雅克科技、昊 华科技、和远气体等工业气体/ 电子特气公司。 ➢ 杭氧股份：工业气体龙头， 、产品升级、治理改善、资产整合 ➢ 侨源股份：民营气体领军企业，受益光伏锂电等新能源产业崛起 ➢ 华特气体