不确定性与风险分析.pptVIP

12.3 敏感性分析 工程经济学 北京建筑大学 二、单因素敏感性分析的步骤 例题12-5：某项目基本方案的财务净现值NPV=121.21万元， 现假设影响财务净现值大小的3个主要因素投资额、产品价格和经 营成本变动幅度分别为 ，每个因素单独变动后的财务净现值 列在表12-2中。试计算财务净现值对投资额、产品价格和经营成 本的敏感度系数。 第二十八页，共五十九页。 12.3 敏感性分析 工程经济学 北京建筑大学 二、单因素敏感性分析的步骤 表12-2 单因素变化对财务净现值（NPV）大小的影响 变化幅度 项目 -20% -10% 0 10% 20% 平均+1% 平均-1% 投资额 361.21 241.21 121.21 1.21 -118.79 -9.90% 9.90% 产品价格 -308.91 -93.85 121.21 336.28 551.34 17.75% -17.75% 经营成本 293.26 207.24 121.21 35.19 -50.83 -7.10% 7.10% 第二十九页，共五十九页。 12.3 敏感性分析 工程经济学 北京建筑大学 二、单因素敏感性分析的步骤 解：财务净现值对投资额的敏感度系数计算如下： 或 同理，财务净现值对产品价格的敏感度系数的计算结果为 17.75。财务净现值对经营成本的敏感度系数的计算结果为-7.10。 第三十页，共五十九页。 12.3 敏感性分析 工程经济学 北京建筑大学 二、单因素敏感性分析的步骤 单因素敏感性分析一般按以下步骤进行： (4)确定敏感性因素 2)临界点 临界点是指项目允许不确定因素向不利方向变化的极限值。 超过极限，项目的效益指标将不可行。 (5)方案选择 如果进行敏感性分析的目的是对不同的投资项目或某一项目 的不同方案进行选择，一般应选择敏感程度小、承受风险能力强、 可靠性大的项目或方案。 第三十一页，共五十九页。 12.3 敏感性分析 工程经济学 北京建筑大学 二、单因素敏感性分析的步骤 例题12-6：某投资方案设计年生产能力为10万台，计划项目 投产时总投资为1200万元，其中建设投资为1150万元，流动资金 为50万元，预计产品价格为39元/台，销售税金及附加为销售收 入的10%，年经营成本为140万元，方案寿命期为10年，到期时预 计固定资产余值为30万元，基准收益率为10%，试进行投资额、 单位产品价格、经营成本等影响因素对该投资方案做敏感性分析。 第三十二页，共五十九页。 12.3 敏感性分析 工程经济学 北京建筑大学 二、单因素敏感性分析的步骤 解：所绘制的现金流量图如图12-5所示。 第三十三页，共五十九页。 12.3 敏感性分析 工程经济学 北京建筑大学 二、单因素敏感性分析的步骤 解：选择净现值为敏感性分析的对象。根据净现值的计算公式， 可计算出项目在初始条件下的净现值。 FNPV0=-1200+[39×10×(1-10%)-140]× (P/A,10%,10)+80×(1+10%)-10 =121.21(万元) 由于FNPV0 0,该项目是可行的。 以下对项目进行敏感性分析。 取定三个因素：投资额、产品价格和经营成本，然后令其逐 一在初始值的基础上按 的变化幅度变动，分别计算 相对应的财务净现值的变化情况，得出结果如表12-2及图12-6所 示。 第三十四页，共五十九页。 12.3 敏感性分析 工程经济学 北京建筑大学 二、单因素敏感性分析的步骤 表12-2 单因素变化对财务净现值（NPV）大小的影响 变化幅度 项目 -20% -10% 0 10% 20% 平均+1% 平均-1% 投资额 361.21 241.21 121.21 1.21 -118.79 -9