寻找高质量系列报告：走向高端化的啤酒行业.pdfVIP

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2022-01-31 发布于浙江
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01 走向高端化的啤酒行业 ——寻找高质量系列报告民生食饮团队：王言海、李啸证券研究报告证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明 2022年01月19日 * 请务必阅读最后一页免责声明核心观点 1. 啤酒行业竞争由“规模量”转向“利润价”，行业高端化将是长期发展趋势 • 消费者对啤酒由单纯的酒精需求向更高层次（社交，自我满足）发展，居民消费升级是啤酒行业高端化的基础 • 行业量稳价增，格局稳定下，企业转向“利润”考核，高端化成行业共识 • 展望海外成熟市场，我国啤酒行业吨价将由3000+元向5000元提升 2. 提效降本，企业高质量发展 • 优秀的品牌/产品战略、合理的资产规划、企业管理效能将为企业带来更高质量的发展 • 从产品结构、产能利用率、人效三个维度追寻企业的α 3. 高端化叠加提价周期下的2022年 • 2021年行业高端化显著提速，行业总销量实现增长 • 提价效应叠加消费场景修复，2022年啤酒行业将迎来量价齐升投资建议：推荐青岛啤酒、重庆啤酒，关注华润啤酒、燕京啤酒风险提示：1 ）疫情反复影响居民消费；2 ）企业关厂导致资产减值；3 ）市场竞争加剧；4 ）食品安全事故证券研究报告 1 * 请务必阅读最后一页免责声明 01 追本溯源，居民消费升级是根本动力 C 02 知往鉴今，量稳价增下企业共同选择 O N T 03 他山之石，从海外看啤酒行业的未来 E N 目 T