乡村振兴专题系列报告（环保篇）：美好乡土，生态宜居.pdfVIP

01 美好乡土，生态宜居 ——乡村振兴专题系列报告（环保篇） 严家源 证券研究报告证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明 2022年01月19日 * 请务必阅读最后一页免责声明 0 报告摘要  发展现状：城乡差异较大 ，农村环保基础设施亟待提升。我国城市与县城在集  投资建议：我国农村人居环境总体质量不高 ，存在区域发展不平衡、基本生活设 中供水、供气上基本做到户户普及 ，生活垃圾与污水处理能力接近100% ，人均 施不完善、管护机制不健全等问题 ，与农业农村现代化要求和农民群众对美好生 绿化情况持续改善。虽然中央财政对于农村环保投入年年提升 ，但农村环保基 活的向往还有差距。乡村振兴将 “生态宜居”作为重要任务之一 ，农村环保产业 础设施整体建设情况相对市、县仍明显落后。 有望迎来新的发展机遇期。对于环保行业 ，首次覆盖给予 “推荐”评级。水治理  前景展望：生态保护加码 ，政策持续发力。 《中华人民共和国乡村振兴促进 板块建议关注兴蓉环境、中持股份、博世科；垃圾处理板块建议关注瀚蓝环境、 法》等一系列聚焦农村生态环保的政策法规陆续出台 ，围绕水治理、垃圾处 福龙马、侨银股份；绿色农业板块建议关注高能环境、大禹节水、东珠生态。 理、绿色农业等板块提出了相应的发展规划。  风险提示：政策推进不及预期；地方财政压力；商业模式不匹配；人口减少。  水治理：成长空间接近翻倍 ，小型分散式设备更具市场前景。 《“十四五”土 壤、地下水和农村生态环境保护规划》提出 ，到2025年农村生活污水治理率提 升至40%。如果以乡一级的21.7%作为基数 ，则成长空间接近翻倍。中西部地  重点公司盈利预测与财务指标 区农村分布距离大、经济发展相对落后 ，分散式污水处理是更好的发展方向 ， 现价 EPS PE 小型化的分散式污水处理设备更具市场前景。 代码 重点公司 01/18 评级 20A 21E 22E 20A 21E 22E  垃圾处理：广阔天地大有可为 ，完善收运体系是当务之急。偏远地区及农村区 000598 兴蓉环境 6.00 0.43 0.50 0.56 14.0 12.0 10.7 未评级 域受收运体系不完善等因素影响 ，无害化处理率较低 ，是潜在的增量市场。 603903 中持股份 11.77 0.68 0.87 1.08 17.3 13.5 10.9 未评级 2020年 ，建制镇、乡生活垃圾无害化处理率分别为69.5%、48.5% ，如果达到 300422 博世科 8.85 0.48 0.44 0.58