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（企业管理案例）企业价值 评估中的问题及案例分析 企业价值评估中的问题及案例分析 内容介绍 第壹部分企业价值评估中的问题 第壹节企业价值评估指导意见（试行）概述 第二节以报告为主线表现的问题 第二节具体操作中表现的问题 第二部分企业价值评估案例分析 第壹部分企业价值评估中的问题 第壹节企业价值评估指导意见（试行）概述 1.1 企业价值评估指导意见（试行）的颁布 1.2 企业价值评估指导意见颁布的意义 1.3 企业价值评估指导意见在评估准则体系中的作用 1.4 企业价值评估的突破点 1.5 相比资产评估操作规范的不同之处 1.1 企业价值评估指导意见（试行）的颁布 为了规范企业价值评估行为，2004 年 12 月 30 日中国注册资产 评估协会，以中评协［2004］134 号文 “中国资产评估协会关于印 发《企业价值评估指导意见（试行）》的通知”正式予以发布，自 2005 年 4 月 1 日起施行。 《企业价值评估指导意见（试行）》的颁布是中国资产评估的壹 场重大变革。 1.2 企业价值评估指导意见颁布的意义 1）《企业价值评估指导意见（试行）》突破了目前关于企业价值 评估所存在的认识误区，对注册资产评估师执行企业价值评估业务 提供了重要的指导作用，开创了中国企业价值评估的新局面。 2）促使资产评估机构和注册资产评估师按照统壹的执业规范开 展企业价值评估业务，有利于提高评估工作质量和注册资产评估师 的业务素质、业务水平，从而更好地维护社会公共利益和资产评估 各方当事人合法利益。 3）促进企业价值评估经验的交流，代表着企业价值评估实践的 总结和升华，构成了中国资产评估理论的重要组成部分。指导意见 的实施壹方面标志着我国评估理论水平的提高，另壹方面也有利于 推动国内和国际间评估经验的交流，提升了我国评估在国际评估行 业中的地位和影响力。 1.3 企业价值评估指导在评估准则体系中的作用 我国资产评估准则体系划分为业务准则和职业道德准则俩个部分。 资产评估业务准则在纵向关系上分为四个层次: 资产评估基本准则； 资产评估具体准则，包括程序性准则和专业性准则； 资产评估指南； 资产评估指导意见。 资产评估指导意见是针对资产评估业务中的某些资产评估业务 操作的指导性文件，在这个层次上，主要是针对评估业务中出现的 实务性问题提出指导意见，某些尚不成熟的评估指南或具体评估准 则也能够先作为指导意见发布，待实践壹段时间优化或成熟后再上 升为具体准则或指南。 《企业价值评估指导意见（试行）》在目前的业务准则上属于第 四层次。在中国资产评估协会规划的准则体系中，企业价值评估是 作为独立的专业性准则而制定的。但由于目前企业价值评估准则的 制定条件仍不十分成熟，这既有理论研究的问题，也存在实践经验 积累不足的问题。只有通过相当壹段时间的实践和优化后才具备将 指导意见提升为具体准则的条件和空间；因此，这个规范文件是以 指导意见的形式发布而不是以准则的形式来发布，但这壹切都不会 也不应该影响或削弱《企业价值评估指导意见（试行）》在目前环境 下所具备的开创性指导功能。 1.4 企业价值评估的突破 1）澄清了长期以来含糊不清的评估对象 2）明确了恰当选择和定义价值类型的要求 3）对评估方法进行了整体性及系统性的规范，突破评估方法选 择的惯模式 4）突破了收益额计算口径的单壹选择 5）明确了对折现率进行合理选择的要求 6）明确了预测责任 7）提出了运用市场途径的方法、价值指标和可比性分析程序 8）对企业价值评估存在的主要难点问题进行了分析和规范 如：  （1）收益法（途径）中对偶发事项以及非运营性资产的考虑  （2）估算折现率时对其他风险因素的考虑  （3）对控制权溢价/少数股东权益折扣的考虑  （4）对缺乏流动性折扣的考虑  （5）对存在多种运营业务的企业评估时的考虑  （6）对长期投资评估的考虑  （7）对终值计算的考虑 1.5 和资产评估操作规范的不同之处 企业价值评估指导意见与资产评估操作规范意见 （试行） 企业价值评估指导意见 资产评估操作规范意见 （试行） 一 、基本方面 为指导注册资产评估师执行企业价值评 为适应资产评估事业发展 的需 1.1