电力设备行业：节能减排，责任重大，意义深远——深度报告.pdf

行 业 研 究 DONGXING SECURITIES 东 节能减排：责任重大，意义深远 2011 年7 月12 日 兴 看好/维持 证 ——电力设备行业深度报告 （之二） 电力设备 深度报告 券 股 份 投资摘要： 银国宏 有 执业证书编号：s1480207120048 限  “十一五”节能减排成绩斐然，“十二五”目标依旧艰巨。“十一五”全 公 国单位GDP 能耗下降19.1%，完成了预定目标任务。 “十二五”能耗下 策略分析师 司 降目标为16 ％，预计未来国家节能减排相关政策力度将逐步加大。 010 行  节能方式覆盖电力全产业链，推广效果受驱动因素影响大。节能方式已覆 yingh@dxzq.net.cn 业 盖发、输、变、配、用全产业链，节能方式的驱动因素将在很大程度上决 深 定下游需求释放，进而影响该种节能方式的最终推广效果。基于此，我们 联系人：李根 度 强烈看好脱硫脱销、余热余压利用、变频器和无功补偿装臵的未来发展。 010 ligen@dxzq.net.cn 证  EMC：“十一五”期间快速发展，项目投资累计达683.95 亿元，相比“十 券 五”期间净增 15 倍，节能服务产业总产值年平均增速在60% 以上。目前， 研 资金问题仍是制约EMC 发展的关键问题，且相关优惠政策有待完善。 行业基本资料 占比% 究 股票家数 110 4.98% 报  余热余压利用：余热余压利用作为节能产业之一已被列入《节能环保产业 重点公司家数 40 1.81% 告 发展规划》，“十二五”期间余热余压市场将呈现出由水泥行业向其他高 行业市值 9246.2 亿元 2.98% 耗能行业和国外拓展的趋势，预计未来五年市场规模至少在 1000 亿元。 流通市值 4868.2 亿元 2.38%  非晶合金变压器：比硅钢变压器空载损耗减少约70% ，未来替代S7 ，S8 行业平均市盈率 35.87 / 型变压器市场空间广阔，由于价格相对较高，推广进度有待进一步考察。 市场平均市盈率 17.62 /  脱硫脱销：世界最严格的火电厂排污标准即将在我国出台，新标准对 NOx 电力设备行业指数走势图 排放量的限定明显趋严，预计“十二五”脱硝市场空间将达到 1276.5 亿 元，LNBs 和SCR 技术将取得爆发性增长。  节能电机：我国节能电机推广进度缓慢，3 月份国家提高节能电机补贴力 度，明确今年高效电机推广任务是3177 万千瓦，占国内电机销量的30%。  变频器： “十二五”期间，进口替代将成为行业主题，高压变频器由通用 型向高性能领域发展，中低压变频器领域，综合解决方案将成为行业趋势。