2011年化肥行业风险分析报告.pdf

2011 年化肥行业风险分析报告 摘 要 一、行业发展概况 2010 年化肥产业取得了不错的效益，实现产值 5773 亿元，同比增长 25.5%；前 11 个月，化肥产业实现利润 244 亿元，比 2009 年同期增长 59.8%。2010 年国内受益于宏 观经济的快速增长、农村居民收入快速增长以及粮价上升，外部受全球经济复苏和粮食 短缺、粮价上涨等有利因素影响，化肥国内需求量和出口量明显增加，化肥行业效益取 得了较好的成绩。预计 2011 年受相同因素的影响，化肥价格将整体上扬，行业盈利能 力将有所增强。 （一）行业供需分析 2008 －2010 年实物产销率反映了国内化肥市场整体过剩的局面。我国化肥行业的整 体产能出现结构性过剩是长期存在的一个问题。氮肥仍处于最重要的化肥品种，2010 年总体供需平衡；钾肥方面，国内钾肥需求量将不断增加，但供应能力增加非常有限， 供应紧张，仍需大量进口钾肥满足国内需求；磷肥方面，2010 年，我国磷肥产量创记录 地达到 1701.4 万吨，而国内每年消费量在 1200 万吨左右，加上出口约 400 万吨，仍有 100 多万吨的过剩，不改过剩局面。综合而言，我国在较长时间内仍将面对氮肥、磷肥 过剩和钾肥紧缺的局面。 （二）价格情况 2010 年化肥价格总体回升，就年内来看，四季度以前，国内化肥产品价格基本处于 低迷状态，但进入四季度，受多种因素共同影响，国内尿素、磷铵、钾肥、复合肥等化 肥产品的价格已全面摆脱低迷状态并快速上涨，11 月尿素、硫酸钾等产品的月平均价格 已升至2010 年最高价位，磷酸一铵、磷酸二铵在年初暴跌之后也再创年内新高。 受全球经济复苏和粮食短缺、粮价上涨等有利因素影响，2011 年全球化肥需求量将 明显增加，化肥价格将整体上扬，行业盈利能力将有所增强，但国内化肥市场将有所分 化。预计氮肥、钾肥价格将持续小幅上涨，磷复肥价格则基本保持稳定，难以出现大幅 上涨。其中，2011 年尿素出厂价将在 1700 ～2300 元（吨价，下同）之间波动，较 2010 年抬高 300 元左右；2011 年氯化钾出厂价将在 2300 ～3200 元，价格中枢将较 2010 年上 翘 400 元左右；预计 2011 年磷肥主流出厂价将分别在 2500 ～3300 元和 2300 ～3100 元， 全年平均价格将与 2010 年基本持平。 十年真诚 专注创赢 1 咨询电话-01063691818 2011 年化肥行业风险分析报告 （三）进出口 2010 年我国累计进口化肥 718 万吨，价值 25.59 亿美元，分别比 2009 年同比增长 74.6%和 28.8% 。从进口结构上讲，主要是钾肥，占比为 74.01% ，其次是复合肥。近年 来，钾肥一直占据着化肥进口的主导地位，这与我国资源禀赋密切相关。我国钾肥短缺 的局面短期内不会改变，预计 2011 年我国还将进口相当数量的钾盐，复合肥方面由于 产能存在过剩，预计 2011 年复合肥进口量会出现一定程度的下降，但进口价值将有一 定量上升，幅度大小主要取决于国际主要出口市场。 2010 年我国累计出口化肥 1657 万吨，价值 53.86 亿美元，分别比 09 年增长 83%和 110.8%。出口均价为每吨 325 美元，同比上升 15.13%。从出口结构上讲，2010 年仍为 氮肥和磷肥，主要出口产品为尿素和磷酸铵肥产品。由于中国氮肥和磷肥产能过剩，需 要出口缓解产能压力，氮肥和磷肥将继续占据着化肥出口的主导地位。 2011 年实施新的化肥出口政策，尿素旺季时间由原来的 7 个月增加为 8 个月，磷铵 出口旺季时间由原来6 个半月变成了 7 个月；同时降低化肥淡季出口基准价格，抑制尿 素及磷铵类产品出口，而尿素和磷铵类产品是主要出口产品，预计 2011 年出口量将出 现较大程度的下降，而出口价格基本保持稳定。 二、行业财务状况分析 与 09 年的惨淡经营相比，2010 年 1-11 月，化肥行业的整体表现较好，基本回归常 态，经济效益出现大幅