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金融投资技术分析 技术指标分析(二) 三、短线分析指标 KDJ指标 随机指数（Stochastics,KDJ,有时也称为 KD）由George Lane提出，是期货和股 票市场常用的技术分析工具。随机指数 在设计中综合了动量观念、相对强弱指 数和移动平均线的一些优点，在计算过 程中主要研究高低价位与收盘价的关 系，即通过计算当日或最近数日的最高 价，最低价及收盘价等价格波动的真实 波幅，反映价格走势的强弱势和超买超 卖现象。 因为在上升趋势尚未转向之前，每日多 数都会偏于高价位收盘，而下跌时收盘 价就常会偏于低位。随机指数还在设计 中充分考虑价格波动的随机震幅和中、 短期波动的测算，使其短期测市功能比 移动平均线更准确有效，在市场短期超 买超卖的预测方面，又比强弱指数敏感。 因此，随机指数作为股市的中、短期技 术测市工具，颇为实用有效。 一、计算方法 随机指数的原始计算方法是选择任何一 种日数作为计算基础，其原始计算公式 为： K值＝100×[(C－L )/(H －L )] 5 5 5 D值＝100×(H /L ) 3 3 公式中：C为最后一日收市价：L 为最 5 后五日内最低价 H 为最后五日内最高价；H 为最后三个 5 3 (C－L5)数的总和 L 为最后三个(H －L )数的总和。 3 5 5 现在一般使用改良的公式，计算如下： （1）计算未成熟随机值RSV （2）计算K、D、J值 上式中周期一般选择9 日。 二、KDJ的技术意义 随机指数是用K、D二条曲线构成的图形 关系来分析研判价格走势，它比单纯考 虑收盘价忽视真正波幅要有意义，这种 图形关系主要反映市场的超买超卖现 象，走势背驰现象以及％K与 ％D相互交叉突破现象，从而预示中、短 期走势的到顶与见底过程。 三、技术分析 1．超买超卖区域的判断Ｋ值在80 以 上，D值在70以上为超买的一般标准。Ｋ 值在20以下，D值在30以下，为超卖的 一般标准。但超买超卖并非转向标志， 在极强、极弱的行情中，K、D指标会在 超买超卖区内徘徊，此时应参考VR 、 ROC指标以确定走势的强弱。此外，当D 值超过90或小于15，股价极易产生回档 或反弹，但如果是瞬间的则并不反映行 情的反转。 2.背离判断。当股价走势一峰比一峰高 时，随机指数的曲线一峰比一峰低，或 股价走势一底比一底低时，随机指数曲 线一底比一底高，这种现象被称为背 离，随机指数与股价走势产生背驰时， 一般为转势的讯号，表明中期或短期走 势已到顶或见底，此时应选择正确的买 卖时机 2004.4.2:K69.26 D71.75 J64.28;2004.4.5:K70.04 D71.18 J67.77 2004.4.6:K68.09 D70.15 J63.98;2004.4.7:K67.62 D69.31J64.24 3．K线与D线交叉突破判断。当K值大于D 值时，表明当前是一种向上涨升的趋 势，因此Ｋ线从下向上突破D线时买进的 讯号。反之，当D值大于K值，表明当前 的趋势向下跌落，因而K线从上向下跌破 D线时，是卖出讯号。 K线与D线的交叉突破，在80 以上或20以 下较为准确，K、D线与相对强弱指数不 同之处是，它不仅能够反映市场的超买 或超卖程度，还能通过交叉突破提供买 卖讯号的功能；但是，当这种交叉突破 在50左右发生，走势又陷入盘局时，买 卖讯号应视为无效。因此，当K值在50 以下的低水平形成一波比一波高的现 象，且K值两次上穿D值，股价会产生较 大涨幅。反之，当K值在50以上较高水平 形成一波比一波低的现象，且K值两次下 穿D值，股价会产生较大跌幅。（两次上