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如何提高我国上市公司MDA质量 　　摘 要:文章研究了我国MDA的相关规定和发展现状,在借鉴CICA MDA Guidance的披露原则和披露框架及CPRB的MDA编制指引的基础上,对如何提高我国上市公司MDA的披露质量提出相关建议,以完善我国的信息披露体制。 　　关键词:MDA CICA MDA Guidance 　　 　　随着证券市场的不断发展,投资者和证券市场监管部门对会计信息提出了更高要求,作为财务报表的完善和补充,管理层讨论与分析(Managements Discussion and Analysis,MDA)突破了财务报表的局限性,从管理层的视角对公司的经营业绩进行讨论和分析,极大地提高了信息的相关性。由于MDA是一种投资者导向的披露工具,为投资者的投资决策提供了额外的重要信息,因此在世界各国备受推崇(Bernd Hüfner,2007)。我国于2002年引入MDA制度,经过几年的发展,取得了一定的成效,但仍有许多不足。本文通过借鉴加拿大特许会计师协会的MDA指引(CICA MDA Guidance),提出了改进我国MDA披露现状的措施,以完善我国的信息披露制度。 　　 　　一、文献综述 　　 　　国外学者对MDA的披露质量和有用性进行了重点讨论。Rogers Grant(1997)通过实证研究,发现在年报的所有披露项目中,美国的卖方财务分析师在编制他们的分析报告时使用的最多的就是MDA。而Küting Hütten (1999)则认为MDA违背了为公司的财务报表提供补充信息的初衷,Haller Dietrich(2001)也指出MDA遗漏了重要的非财务信息。国内有关MDA的文献主要侧重于分析我国MDA的披露现状。孙蔓莉(2005)认为我国MDA语言难以为非专业人士所理解,且存在人为操纵可读性和业绩归因的迹象。王啸(2002)通过对我国现行MDA信息披露的分析,认为良好的公司治理结构是管理层诚实尽责披露信息的内在保证。李常青等(2005)通过实证研究指出我国定期报告MDA披露质量不高,避重就轻。李燕媛等(2009)通过比较德、美、英等国家与国际会计准则理事会(IASB)关于管理层评论质量原则的成熟规定,总结和归纳了各规定的共性和差异,为我国上市公司MDA信息质量规范的制定和MDA披露实务的监管提供借鉴。 　　 　　二、加拿大MDA的原则和披露框架 　　 　　CICA MDA Guidance于 2002 年11月颁布,在2004年5月进行了修订。CICA认为MDA的目的是从管理层的视角对公司过去和未来的业绩进行阐述。在过去几年,隶属于CICA的加拿大业绩报告委员会(CPRB)为编制MDA构建了相应的原则和框架,MDA应遵循的6个原则和披露框架如下:使用者能通过管理层的视角来评价公司;作为财务报表的完善和补充;可靠性;具有前瞻的视角;关注管理层长期以来为投资者创造价值的策略;行文应当简单明了,坦诚而不夸张,在各报告期应具备可理解性、相关性、可比性和持续性等特征。 　　在此基础上,CICA MDA Guidance列举了MDA披露框架中值得推荐的27种实务操作,同时为审计委员会和董事会提供了在履行MDA的监督职责的过程中应考虑的20个问题。MDA披露框架包含5个关键因素,分别为:公司前景,核心业务,策略;关键业绩动因;能力;业绩――历史和前景分析;可能影响所取得业绩的风险。 　　为提高MDA的披露质量,CPRB在2004年颁布了《管理层讨论和分析――编制和披露指引》,2007年又颁布了《编制更好的MDA――针对更小的信息发布主体的指引》,旨在帮助中小企业的管理层最大化MDA对投资者的效用。在2007年的指引中,包括导言、MDA的编制、MDA应涉及的内容和MDA的监督职责和披露的及时性几个部分。其中MDA的编制部分指出,MDA应以6项基本披露原则为起点,结合财务报表、公司目标、董事会会议、媒体的披露、其他文件、外部因素、竞争对手披露的信息、获得CICA公司报告奖的优秀报告和对MDA披露情况的总结报告等内容进行编制,同时还提供了编制高质量MDA的几个有用提示及编制日程表。 　　 　　三、我国MDA的相关规定和发展现状 　　 　　我国1999年修订的年度报告准则要求在董事会报告中披露“报告期内财务状况”的明细项目,这是我国MDA的雏形。此后,在2001-2003年间先后修订的上市公司年报披露准则中,对MDA的披露要求进行进一步完善。到2005年,修订后的年报准则对MDA应包含的内容作出明确规定,要求公司分两个部分进行讨论与分析,即对报告期内经营情况进行回顾和对未来发展进行展望。报告期内经营情况的回顾,应当从公司外部环境和所处行业的现状、主营业务及经营状况、公司资产和利润构成变动情况