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基金热经济学分析现状问题及其对策 　　摘要：2006年是我国开放式基金突飞猛进的一年。针对基金热的现象，本文阐述了基金飞速发展的合理性及其不合理性，并给出了发展基金的几点对策。 　　关键词：基金；合理性；发展 　　 　　在过去的2006年中，火爆的A股行情让不少投资者在基金上赚到了超过50年存款利息的收益。春节7天的节日为财富效应的扩散及新资金的聚集提供足够的时间。一场全民基金普及就这样被安排得天衣无缝，买基金正逐渐演化成一场“群众运动”。 　　 　　一、我国基金发展的现状 　　 　　2006年以来，新募集基金84支，规模达3301亿元，同比增长了262%。与此同时，基金持股市值大幅增加，较年初增长了110%。为促进证券投资基金的发展，2006年还实施了封闭式基金的“封转开”试点；正式开展了国家邮政储蓄系统参与基金销售工作。截至2006年11月底，基金管理公司数量已到58家，基金数量294支，证券投资基金资产总规模达6312亿元，基金新增开户总数为673.18万户，而2005年全年的基金新增开户总数只有229.4万户。相比之下，A股新增开户数截至11月底才达到430万左右。尤其是12月的前两个交易日，基金日均开户12万户，与之前日均新开8000户左右比较，新开户数增长10倍以上。 　　2006年最后一个季度的后半期，我国证券投资基金出现了有史以来最具有爆发力的一轮规模增长。从2005年底到2006年底基金净值增长超过了一倍。特别是从去年10月份开始股票市场的财富效应变得异常显著，使得新基金变成了稀缺资源。几乎任何一只具有一定品牌支撑的新基金都能很快发到100亿，这个热度在1月份被进一步推高，建信优化配置基金的热销程度再次证明2月份股市的调整并没有让基金投资者的热情明显降温。 　　包括封转开长城久富核心成长基金在内，今年以来上市的5只新基金销售不断刷新纪录，出人意料地引起了投资者的狂热追捧。统计显示，5只新基金没有一家能够走完预定的发行期：建信优化配置基金创下半天发行100亿的新纪录，其中个人投资者占了99％的比重；限量90亿份的信达澳银领先增长基金和中海能源策略基金发行分别上演“一小时”抢购潮；而限量100亿份的汇添富成长焦点基金更是在开售后10分钟就全线宣告结束，不少银行甚至有排在第一的投资者空手而归。基金持有人高涨的热情，以及新基金100亿上下的规模量级，都成为新基金运作的巨大考验。根据初步统计，3月份目前排定档期的新基金发行就将募集资金800亿元。 　　 　　二、基金热的理性分析：为什么如此火爆？ 　　 　　一年多以来，资本市场的欣欣向荣和基金市场丰厚的投资收益，引发投资热情高涨，投资者踊跃购买证券投资基金，产生这种现象的原因是多方面的： 　　1、人民币升值预期增加，投资者长期投资需求的愿望不断增强 　　从市场反应来看，由于人民币升值，亚洲周遭国家的货币均有升值的反应。此举改变了央行将在短期内保持汇率的稳定的预期，给债券市场带来利好。升值对目前宏观经济拉动模式形成反向作用，经济增速下降预期增强，对长期债支撑力度明显增加。 　　从产业角度来看，上半年出口是拉动经济的一个重要动因，受汇率调整影响，对出口导向型企业影响较大，宏观经济趋势将可能进一步走缓。市场方面，由于前期预期较为悲观，部分板块估值水平已较低，可能带来短期收益。所有这些都将增加社会对基金的有效需求，从而推动基金业的发展。 　　2、中国经济持续快速增长，居民收入稳步提高 　　连续几年我国GDP的增长速度在全球来说都是遥遥领先的，中国实行改革开放政策，保持长达四分之一世纪的高增长，在世界各国中堪称独步。初步核算，2006年全年国内生产总值209407亿元，按可比价格计算，比上年增长10.7%，加快0.3个百分点。经济的迅速增长让市民对中国未来经济有充足的信心，对经济改革未来的步伐还是很乐观的，现在是一个很好的机会投资于基金，来实现长期的投资目标。 　　3、我国股票市场的良好发展态势 　　从3月份第一周的巨额成交量就可以看出，沪综指摸高3041.34点，有史以来第一次站上3000点关口后，上市公司业绩在2006年快速增长，且在今明两年仍将保持高速态势，只要业绩能快速增长，到今年4月底上市公司2006年年报和2007年一季报公布后，市盈率就可以降下来。因此，预计大盘在4月底前就能结束调整，再次步入上涨趋势。 　　2007年的政府工作报告依然强调要“大力发展资本市场”，但与往年不同的是，今年的“大力发展资本市场”则被赋予了不一样的内涵：从过去的单纯强调大力推进股票市场发展，到今年的“稳步发展”股票市场，“加快发展”债券市场，“积极稳妥”地发展期货市场的表述来看，党中央、国务院对大力发展资本市场的定位已经开始了一个全新的转型：股