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企业集团投资中心绩效考核指标探讨 　　 摘要：文章分析企业集团内部投资中心的重要地位，阐明了公平合理进行绩效指标考核的必要性，通过对目前常规绩效考核手段的比较分析，得出了以调整风险因素后的投资利润率、剩余收益和现金回收率作为投资中心绩效考核指标为最佳考核手段的结论。 　　 关键词：企业集团；投资中心；绩效考核；指标 　　 一、建立合理绩效考核指标的必要性 　　 企业集团是以一个实力雄厚的大型企业为核心，以产权联结为主要纽带，并以产品、技术、经济、契约等多种纽带，把多个企业、事业单位联结在一起，具有多层次结构的以母子公司为主体的多法人经济联合体。投资中心是指某些分散经营的单位或部门，其经理所拥有的自主权不仅包括制定价格、确定产品和生产方法等短期经营决策权，而且还包括投资规模和投资类型等投资决策权。企业集团投资中心的目标是追求资本的持续增值。 　　 企业集团投资中心一般设在集团公司总部，对于大型或特大型企业集团而言，可按投资额大小或专业化要求设投资分中心。对投资中心本身的业绩评价工作必须提到议事日程上来，这是企业集团强化内部管理、建立内部激励机制的出发点。投资中心的绩效考核指标通常以投资利润率和剩余收益为指标。考虑到会计利润的局限性，这两项指标将在很长一段时间内继续使用。通常以现任领导班子的任期作为考核周期，以反映资本的增值情况。 　　 投资中心能同时控制生产和销售，既要对成本负责，又要对收入负责，同时有责任决定该中心的投资水平。投资中心的经理不仅能控制除分公司分摊的管理费用外的全部成本和收入，而且能控制、占用资产。其高度的自主权可见一斑。因此，建立一个公平合理、行之有效的考核指标体系对投资中心来说就显得极为重要。 　　 二、常用绩效考核指标及其优缺点分析 　　 （一）基于投资利润率进行绩效考核 　　 投资利润率是指投资中心所获得的营业利润与投资总额之间的比率，计算公式为投资报酬率=营业利润/投资总额100%。投资利润率从投入产出的角度整体全面地反映了企业经营活动的各个方面以及投资中心的投资获利能力，是考核和评价投资中心经营业绩和成果的一个综合性较强的指标。 　　 1.投资利润率是许多企业集团常用的效益评价指标，有其明显优点 　　 （1）不同企业之间业绩增加了可比性。投资利润率这一指标是根据投资中心已经具有的会计资料计算出来的相对指标，可用于部门之间以及不同行业之间的横向比较，具有较强的可比性。 　　 （2）迫使企业提高投资利润。该指标反映投资中心的综合盈利能力，用它来评价部门业绩有助于提高整个企业的投资利润率，在现实中投资人和公司经理班子都非常关心该指标。 　　 （3）有助于企业综合评价资产利用效率。该指标可以分解为两个要素的乘积，即评价生产力的周转指标投资周转率，评价效益的收益指标销售利润率。 　　 2.投资利润率绩效考核指标同时也存在一些无法避免的缺陷 　　 （1）可能导致企业集团投资中心的短期财务行为。使用该指标会引发短视行为，也就是说可能造成投资中心负责人常常以牺牲中长期发展为代价来获取眼前短期的现实收益。 　　 （2）投资中心极其容易忽视整体利益。使用该指标对投资中心业绩进行考核和评价，往往会使一些投资中心只顾本身眼前利益，从而舍弃对整个企业有利的投资项目，更有甚者接受有损于整个企业的项目。 　　 （3）通货膨胀带来的虚增利润可能无法剔除。全球性的通货膨胀会使企业资产的账面价值严重不符合实际情况，往往会导致盈利虚增，从而使核算出来的投资利润率有太多水分。 　　 （4）投资中心容易忽视对风险的控制。该指标对投资额及其获取利润所承担风险的大小是没有考虑进去的。从现代管理理论角度来看，不同的投资风险均有不同，甚至同一部门的资产其风险类型也有不同的地方，若不按风险大小程度来适时进行调整，就难以对其业绩进行正确评价。 　　 （二）基于剩余收益进行绩效考核 　　 剩余收益是指企业集团投资中心最终获得的利润减去其最低投资收益后的余额。其中，最低投资收益可以用投资额乘以资本成本计算得出，即剩余收益=营业利润-最低投资报酬率×营业资产。许多企业集团采用剩余收益这个绝对数指标来体现利润与投资之间的联系。用以克服使用投资利润率来衡量部门业绩带来的优劣化问题，防止各投资中心的本位主义。 　　 1.剩余收益所具有的优点 　　 剩余收益所具有的优点：一是考核和评价投资中心的经营成果。剩余收益与投资利润率一样，也可以用来对企业集团投资中心的经营业绩做出全面的评价。二是协调投资中心和企业集团整体利益。剩余收益指标的主要优点是克服了投资利润率指标所固有的缺点，可使部门的业绩评价与企业集团的整体目标协调一致，使企业集团投资中心的负责人自觉地采用高于企业资本成本的决策。 　　 2.剩余收益所具有的缺点