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第1章 风险、风险管理与保险 金融学院 . 黄 波 本章框架图 风险客观存在 主要内容 风险概述 概念与学说、特征、分类、风险组成要素、风险成本 风险管理概述 风险管理的概念、方法和流程 风险管理与保险 风险管理与保险的关系，可保风险的概念 学习目的与重点内容 学习目的 主要是厘清风险（管理）与保险的关系，具体包括：掌握主客观风险的概念及保险学中对风险的界定，风险的特征、分类和风险组成要素，风险成本的构成；风险管理的两类方法，风险管理的流程；可保风险的概念。 重点内容 保险中有关风险的界定、风险的特征与分类、风险组成要素、风险成本；风险管理的方法与流程；可保风险构成的前提条件。 第一节 风险概述 1.1 客观风险及主观风险态度 1.2 风险学说 1.3 风险特征 1.4 风险分类 1.5 风险组成要素 1.6 风险成本 1.1 客观风险及主观风险态度 客观风险界定 目前在国外比较流行、公认的一种认识，认为风险就是不确定性即Uncertainty（Mowbray等，1995）。 确切地说，风险是已知所有可能发生的事件及其概率（Probability），而不确定性则可能两者都不确知；且往往后者更宽泛更符合实际（张尧庭，2002）。 一般可假设经济人对各种可能事件及其概率存在一个先验的分布，惟其如此，才能定量刻画。即从定量研究的角度，将风险等同于可能性是必须而且可行的。 1.1 客观风险及主观风险态度 主观风险态度 1.1 客观风险及主观风险态度 考虑主观风险态度的客观风险度量 传统方法：财富（收益）方差或的绝对偏差，即财富（收益）的波动来刻画风险。 高于预期的波动并不是真正意义上的“风险” 1.1 客观风险及主观风险态度 考虑主观风险态度的客观风险度量 下跌风险度量：在险值（VaR：Value at Risk） 1.1 客观风险及主观风险态度 考虑主观风险态度的客观风险度量 下方差 下跌风险度量指标考虑了经济人对于风险的态度，认为真正的风险是可能导致的损失 1.1 客观风险及主观风险态度 保险学中有关风险的界定 风险事件的结果有三种可能：损失（未来结果低于预期）、无损失和收益 保险中的风险往往被界定为“下跌风险”，即“损失发生的可能性” 经济含义：将风险界定为“可能发生的损失”考虑了经济人对客观风险的规避，确切的说是“损失规避”，即 “损失”带来的效用减少大于数量相同的“收益”带来的效用增加。这就为经济人进行主动风险管理提供了理论依据。 1.1 客观风险及主观风险态度 实践领域有关风险的界定 同样强调“可能性”和“（不利）影响”两个方面 澳大利亚/新西兰风险管理标准认为风险是“事情发生的可能性及其可能产生的影响”； 国际风险分析协会将风险界定为“对人类生命、健康、财产或者环境安全产生的不利后果的可能”； 英国内阁办公室的报告中指出风险是“不确定性和后果的结合”； 联合国的报告中将风险定义为“由自然或人为因素相互作用而导致的有害后果的可能性或预期损失”。 1.2风险的各种学说 损失可能说 美国学者海恩斯（Haynes）定义风险为损失发生的可能性，为风险管理和保险相结合奠定了理论基础。 损失不确定说 美国学者威利特（Willet）把风险与偶然和不确定性联系起来，提出风险是客观存在的，具有不确定性，从保险业的角度探讨风险与损失之间的内在联系。 不确定性的表现：时间、地点、风险事故、造成损失的种类和大小、损失的承担情况等均不确定。 1.2风险的各种学说 风险因素结合说 美国学者佩费尔（Pfeiffer）着眼于风险产生的原因、后果与人类行为（人为因素）之间复杂的互动关系。 “风险因素（诱因）→风险事故→损失（结果）” 预期结果与实际结果变动说 威廉斯（Williams）和海因斯（Heins）认为风险是预期结果与实际结果的差异，差异越大则风险越大。 俗语，“期望越大失望越大” 这一学说实质上与风险度量的某些选择（偏差、绝对偏差和方差）是一致的。 1.2风险的各种学说 风险主观说 风险是人为的主观体验，甚至于客观风险本身并不存在，或存在但并不为主观所感知。 成语：惊弓之鸟、杯弓蛇影等；俗语：人吓人，吓死人；一朝被蛇咬十年怕井绳。 典故：“盲人骑瞎马，夜半临深池”。《世说新语-排调》第61条：桓南郡与殷荆州语次，因共作了语。顾恺之曰：「火烧平原无遗燎。」桓曰：「白布缠棺竖旒旄（liu mao）。」殷曰：「投鱼深渊放飞鸟。」次作危语。桓曰：「矛头淅米剑头炊。」殷曰：「百岁老翁攀枯枝。」顾曰：「井上辘轳卧婴儿。」殷有一参军在坐，云：「盲人骑瞎马，夜半临深池。」殷曰：「咄咄逼人！」仲堪眇一目故也。 风险客观说 风险是不以主观为转移的客观存在。 一生面临几多风险？ 1.3风险的