第四章 利率自由化问题(PPT-93).pptVIP

　　2、健全的金融体系； * 金融机构是利率自由化的主体，而金融市场则是市场利率形成的基础。它们构成一个社会的金融体系。 * 货币市场发达时，在利率自由化的过程中，货币市场具有领先的作用，其所形成的利率较能敏捷反映经济体系对资金的供求。当对银行的存贷款利率的管制被取消以后，银行所订定的存放款利率通常与性质相近的某种市场利率保持联动关系。 * 资本市场与市场利率的形成不如货币市场那样直接，但资本市场的健全发展对于利率自由化后的金融稳定也是至关重要的。 * 健全金融体系的另一个方面是健全的金融机构： 一个竞争的环境和机制； 银行必须从管制环境下被动的经营管理方式转变到积极主动的、符合市场需要的管理方式上来。 * 　　3、严格而科学的金融监管体系。严格而科学的监管制度的要素包括： （1）资本充足率和准入标准； （2）对内部贷款的限制； （3）制订管理资产等级划分的规则； （4）科学的审计标准。 * 　　4、健全的会计、信息披露和立法框架。 发展中国家的会计、信息披露和立法制度存在较大缺陷，妨碍了市场约束机制的运作和有效银行监管的进行。 * 四、有关我国利率市场化改革的一些问题 * 　　1、我国利率制度的特点 * 　　（1）管制比较严格。 所有的银行和非银行金融机构均要执行人民银行制定的同一存款利率。从1989年起，中央银行开始逐步放开放开贷款利率，但浮动幅度还比较狭窄 * （2）制定利率水平和调整存贷款利率的最终权力在国务院。 * 　　（3）利率多轨制： 计划利率体系； 同业拆借市场为代表的“市场利率”； 国有银行通过设立“帐外帐”、收回扣、贷款回存等方式变相提高存贷款利率的“灰色利率”； 以民间借贷和典当行等形式出现的“黑色利率”。 * 　　2、我国实行利率市场化改革的必要性 * 任何一种间接货币政策工具的使用要想取得理想效果，市场化的利率是前提条件。 * 中国市场经济改革、商业银行改革、实行经济增长方式转变要求方面，以及世界经济一体化发展的趋势上，都将利率市场化的问题推到了面前。 * 　　3、我国实行利率市场化的初始条件 * 　　有利条件： （1）社会主义市场经济的确立，为利率市场化提供了稳定的宏观环境； （2）金融环境明显改善； （3）法制法规建设的成就，为实行利率市场化提供了法律保证。　 * 　　不利因素 （1）国有企业运行机制尚不完善； （2）国有商业银行存在重要缺陷； （3）国有商业银行在我国金融业仍处于垄断地位，金融机构之间没有处在平等的竞争地位，良好的竞争环境和竞争秩序尚未形成； （4）金融秩序混乱的现象依然存在； （5）中央银行的监管水平和运用间接货币政策工具的能力尚有差距。 　　　　 * 4、我国下一步金融改革之路应该如何进行 * 一方面进一步深入进行国有企业和国有商业银行的改革，健全货币市场，为利率市场化的实施创造条件；另一方面，谨慎、稳妥地进行利率市场化的实验。 * 我国中央银行已经初步设计出利率市场化改革的方案： 坚持渐进改革与国际惯例接轨的原则，先放开农村，后放开城市；先放开外币利率，后放开人民币利率；先放开贷款利率，后放开存款利率。 * 五、金融约束与利率自由化 * 金融约束 指政府通过一系列金融政策在民间部门创造租金机会，已达到既防止金融压抑的危害又能促使银行主动规避风险的目的。 * 金融约束政策方面： 控制存贷款利率 市场准入限制 对直接竞争的管制 * “金融约束”对金融中介行为的影响： 金融约束下的租金为银行提供了一个“特许权价值”，使得银行大部分的股本价值将来自未来的持续经营，这样经理人员就会为维持银行长期开展业务而努力。 在金融约束环境下，银行只要吸收到新增存款，就可获得租金。 * “金融约束”与企业行为： 金融约束使贷款中蕴含租金，加上银行有甑别企业的能力，就可以使拥有高素质的管理人才和良好的投资机会的企业从金融约束中得到更多的租金份额。 * “金融约束”与资金配置： 适当的“金融约束”可将银行之间的讨价还价和政府的行政引导结合起来，其结果可能即优于自由市场的结果，也优于贷款严格控制的结果。 * “金融约束”的前提条件： 稳定的宏观经济环境； 较低的通货膨胀率； 正的实际利率； 银行是真正的商业银行； 政府对企业和银行没有或少有行政干预。 * “金融约束”的理论评价： 前提条件在多数发展中国家不具备； 必须考虑制度因素和体制因素，若政府干预或保护过多，可能成为“金融压抑”的代名词； 如何防止“金融压抑”那些弊端？如何划分两者界限？理论上不能解释。 牺牲了储蓄人的利益为前提的，存在另一中的不公平。 * * 若金融当局对金融部门的存贷款利率进行管制，必然影响资金供给来源。因为存款利