企业管理概论第三版尤建新第八章节公司理财幻灯片.pptVIP

·净资产报酬率(ROE) 　　净资产报酬率＝税后利润／净资产（所有者 权益） 　　　　　　　　＝42/250=16.8% ·每股利润(EPS) 　　每股利润＝普通股净利润／普通股股本 　　　　　　＝42/100=0.42元 ·原则上，企业的盈利能力只涉及正常的营业状况，应当排除： 　－证券买卖等非正常项目 　－已经或将要停止的项目 　－重大事故或法律更改等特别项目 　－会计准则和财务制度变更带来的累积影响等 ?市场价值比率（对上市挂牌交易的股份公司） ·是前四套比率的综合反映，据以了解投资者 心目中对公司的评价。 ·市盈率(Price/Earnings Ratio) 　　　　市盈率＝每股市价／每股利润 　　　　　　　＝9/0.42=21.43倍 ·净资产倍率 　　　　净资产倍率＝每股市价／每股净资产 　　　　　　　　　＝9/(250/100)=3.6倍 ·股利实得率 　　股利实得率＝每股股利／每股市价 ＝0.3/9=3.33% 　 （假设2004年公司拿出30百万作为普通股股利发放,则每股股利为0.3元) 3．杜邦分析(Du-Pont Analysis) ·美杜邦公司财务经理创造。认为净资产报酬率 是所有比率中综合性最强、最具有代表性的 一个指标。通过进一步分解，可以找出影响 该指标变化的具体原因，并作出针对性的决 策。 ·它通过杜邦延伸等式和杜邦修正图来进行。 ·杜邦延伸等式 净资产报酬率（净利润/净资产） =总资产报酬率（净利润/总资产） ×权益系数（总资产/净资产） =销售利润率×总资产周转率×权益系数 =8.75%×0.96×1/50%=16.8% 4．综合评价 ·财务状况综合评价的先驱者之一是亚利山大·沃尔。他在本世纪初出版的《信用晴雨表研究》和《财务报表比率分析》中提出了信用能力指数的概念，把若干个财务比率用线性关系结合起来，以次评价企业的信用水平。后人在他的理论基础上，总结出一套较为完善的综合评价方法——新沃尔评分法。 ·新沃尔评分法 ?认为企业财务评价的主要内容是盈利能力、偿债能力和成长能力，它们大致可按5:3:2来分配比重。 ?标准比率应分行业计算，以各行业的平均数为基础，适当进行理论修正在给每个指标评分时，应规定上限和下限，以减少个别指标异常造成的不和理影响。上限可定为标准评分的1.5倍，下限可定为标准评分的0.5倍。 每分比率的差=（行业最高比率－标准比率）/ （最高评分－标准评分） ?新沃尔评分法运用的关键技术是“标准评分值”和“标准比率”的建立，只有长期不断的实践和修正，才能取得较好的效果。 ?存在的缺陷： －设计主要是从债权人和经营者的角度出发。 －同一财务指标在一定的区间内并无优劣之分。 －除了行业特点外，不同规模企业的财务比率也会有所不同。 ?综合评分的标准 §8-3 投资管理 企业投资管理涉及 固定资产的投资管理 流动资产的投资管理 有价证券的投资管理 企业并购等 本节主要介绍 流动资产的投资管理 固定资产管理 流动资产的投资管理 现金及有价证券管理 现金属于非收益性资产，因此现金管理的目标是： 保证企业生产经营对现金的需要 尽量缩小企业闲置现金数量，提高资金收益率。 短期持有的有价证券可以作为现金的替代储备。 目标现金余额的确定 鲍曼模型：运用经济批量模型确定目标现金余额； 随机控制方法：运用控制图方法进行现金管控。 有价证券管理 作为现金“存储器”； 有价证券投资与管理中应注意的问题 收益性 风险性 安全性 流动性 期限性 应收款管理 应收帐款是企业因赊销商品或劳务而形成的应收款项；相当于企业向客户提供的短期贷款； 应收帐款管理就是对投资的收益和风险进行权衡，以制定出最佳的信用政策。 信用政策：包含因素 信用标准 信用条件（信用期间、现金折扣） 收帐政策 存货管理 存货是企业在生产经营过程中为销售或耗用而储备的物资，包括：各种原材料、在产品、产成品。 在工业企业中约占流动资产的50％～60％。因此，管理的目的既要充分保证生产经营对存货的需要，又要尽量避免存货积压，降低存货成本。 存货成本包括：采购成本、订货成本、储存成本和缺货成本四部分； 经济批量模型：使总成本最小 固定资产管理 固定资产分类 生产用固定资产 非生产用固定资产