保利万科财务分析报告.pptVIP

保利、万科财务分析 （2007—2009） 主目录 案例分析思路与方法 公 司 介 绍 行业背景 万科概况 保利概况 主营业务收入 净利润 总资产 净资产 行业背景 一，竞争激烈。这几年来，我们国家的房地产行业出现了几大公司垄断竞争的局面，彼此之间竞争非常激烈。 二，舆论热点。这几年来，房价，地价几乎成为了社会舆论的热点，人们非常关注房地产行业的现状和发展。 三，几度起伏。从2007年的刹那繁华，到2008年的低谷徘徊，再到2009年的柳暗花明。房地产行业经历了不平凡的3年，给房地产行业留下了深刻的印象。 四，保利集团和万科集团是国内最大的两个房地产行业的集团。 万科集团概况 1.公司法定中文名称：万科企业股份有限公司 英文名称：CHINA VANKE CO., LTD. (缩写为VANKE) 2.法定代表人：王石 3.董事会秘书：肖莉 4.股票上市地：深圳证券交易所 5.股票简称及代码：万科A 000002 万科B 200002 6.主营业务：房地产，专业住宅开发 7.信息披露媒体名称：《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》及香港一家英文媒体 保利集团概况 公司的法定中文名称：保利房地产（集团）股份有限公司 公司法定代表人：李彬海 注册地址：广州市海珠区阅江中路688 号保利国际广场29-33 层 股票上市交易所：上海证券交易所 股票简称：保利地产 股票代码：600048 主营业务：房地产 公司首次注册登记日期：1992 年9 月14 日 公司首次注册登记地点：广州市工商行政管理局 公司选定的信息披露报纸名称：《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》 主营业务收入 净利润 总资产 净资产 财务指标分析内容 核心指标分析 盈利能力分析 偿债能力分析 资产效率分析 股利政策分析 核心指标分析 净资产收益率=（净利润/净资产平均总额）X100% 销售净利润=（净利润/销售收入）X100% 总资产周转率=销售收入/总资产平均总额 权益乘数=总资产平均总额/净资产平均总额 净资产收益率=销售净利润X总资产周转率X权益乘数 净资产收益率 销售净利率 总资产周转率 权益乘数 核心指标分析结论 保利的净资产收益率在上升中，而万科正在呈现下降的趋势，说明保利的盈利能力正在逐渐增强。 从销售净利润看，保利有下降的趋势。万科正在上升中。 从权益乘数看，保利的负债经营比例比万科小，但是却有上升的趋势。 从总资产周转率看，保利的资产的边际收益正在下降，但是万科的在上升中。 以上几个指标显示，两家公司的净资产变化情况的原因是多方面的，需要进一步的分析。 盈利能力分析 主营毛利率 营业利润比重 分产品收入分析 新项目投资分析 期间费用比较 小结 主营毛利率 保利产品收入，利润结构 此表是保利的数据，可以看出房地产是其主要业务。但是其他业务的营业利润率有所上升。 万科产品收入，利润结构 此表是万科的数据。可以看出房地产是其主要业务。但是主要业务的营业利润正在下降中，其他业务在上升中。 保利新项目投资分析 可以看出主要投资于上海地区。这与保利的战略有一定的关系。 万科新项目投资分析 可以看出万科在很多地方都投入了资金，可能万科在采用竞争式战略计划。 营业利润比重 万科期间费用占销售收入比重 保利期间费用占销售收入比重 期间费用占销售收入比重 偿债能力分析 流 动 比 率 速 动 比 率 资 产 负 债 率 利息保障倍数 偿债能力分析结论 流 动 比 率 速 动 比 率 资 产 负 债 率 利息保障倍数 偿债能力分析结论 1、两家公司流动比率、速动比率均属正常，万科在稳定程度和绝对数方面都较优于保利，这与两家公司现金的市场地位相符。 2、由于保利前几年规模扩张太快，资产融入资金增长较大，所以其资产负债率呈下降状态。二万科生产经营正常，仍保持较高的负债率。 3、万科不论是在短期偿债能力还是长期偿债能力都优于保利，但保利在这些方面也显示了很强的能力。 资产效益分析 应收帐款周转率 存货周转率 总资产周转率 分析小结 应收帐款周转率 存 货 周 转 率 总资产周转率 资 产运营 效 率 分 析小结 两家公司在应收账款周转率方面的对比变化显示了保利在销售信用方面的努力，取得了良好的结果，而万科作为房地产的中坚力量，在占有了较大市场份额后对销售信用的忽略。万科在总资产周转率方面一直高于保利，与万科流动资产的良好利用有关，显示了在公司财务机制方面的优势。 股利政策分析 保利股利政策分析 万科股利政策分析 股价分析 保利股利政策分析 万科股利政策分析 股 价 示 意 图 综 合 评 价 1、通过分析，万科的净资产收益率依旧保持在较高水平