我国货币政策工具对股票市场影响的分析.docVIP

内蒙古财经大学本科学年论文 我国货币政策工具对股票市场影响的分析 作 者 白玉丽 院 系 金融学院 专 业 金融学 年 级 2013级金融四班 学 号 132021229 指导教师 萨日娜 导师职称 教授 学生姓名 班级 学号 指导教师姓名 职称 研究专长 指导教师评语： 指导教师评阅成绩（采用优、良、中、及格、不及格五级评分）： 指导教师签名： 年 月 日 内蒙古财经大学本科学年论文指导教师评分表  内 容 提 要 随着我国股票市场的迅速发展和不断完善，越来越多的居民把资金投入股市，股票市场已经成为重要的融资渠道，股票价格与实际经济活动的联系越来越密切，然而，货币政策一直是中央银行不可或缺的调节股票市场价格的重要措施，本文通过介绍中央银行运用货币政策，从基准汇率、存款准备金率、公开市场业务、汇率、国际金融环境等各个方面浅谈货币政策对股市的影响。利率政策与存款准备金率调整是我国央行最重要的货币政策工具。传统理论认为利率及存款准备金率调整逆向影响股价，自2004年以来，中国股市面临了历史上最大的牛熊市更迭。在这段期间内利率和存款准备金率的调整与股价的关系却与传统理论迥异，系统考察这一现象且分析其内在原因有助于我们加深对货币政策影响股票市场机理的认识。并在这个基础上对我国股票市场的发展和货币政策的完善提出若干政策建议。 关键词：货币政策 股票市场 影响  目 录 一、我国货币政策工具及股票市场的发展现状 5 二、我国货币政策工具对股票市场影响的分析 5 （一）基准利率的调整对股市的影响 5 （二）存款准备金率的调整对股市的影响 7 （三）央行公开市场业务对股市的影响 8 （四）汇率对股市的影响 9 三、货币政策工具促进股票市场发展战略 9 参考文献 9  我国货币政策工具对股票市场影响的分析 一、我国货币政策工具及股票市场的发展现实状况 一般性货币政策工具包括公开市场操作、存款准备金和再贴现；选择性货币政策工具包括贷款规模控制、特种存款、对金融企业窗口指导等。一般性货币政策工具多属于间接调控工具，选择性货币政策工具多属于直接调控工具。在过去较长时期内，中国货币政策以直接调控为主，即采取信贷规模、现金计划等工具。1998年以后，取消了贷款规模控制，主要采取间接货币政策工具调控货币供应总量。现阶段，中国的货币政策工具主要有公开市场操作、存款准备金、再贷款与再贴现等 央行公开市场操作向市场净投放资金。公开市场操作是中央银行吞吐基础货币，调节市场流动性的主要货币政策工具，通过央行与指定交易商进行有价证券和外汇交易，实现货币政策调控目标。2009年第一季度，央行向市场净投放了1492.25亿元资金，而在第三季度，央行共计向市场净投放资金4584.21亿元，为前6个月总和的1.34倍。股市上证指数上涨到点 存款准备金下调。2012年12月22日，人民银行宣布，从12月25日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是从2008年9月份起第四次下调存款准备金率。人民银行降低法定存款准备金率，这在很大程度上促进了商业银行体系创造派生存款的能力，并通过货币乘数的作用，使货币供应量大幅度地增加。股市上证指数998点一路上涨，到6124点，出现了一波牛市行情，却又一路下滑，跌至于1664.93点.我国股票市场不断发展，截止到2015年4月30日，据万得必威体育精装版的数据统计显示，沪深两市总市值已达万亿，而2014年中国GDP首破60万亿，达到?636463亿元，同比增长7.4%.沪深市值已等于2014年全年GDP.股票市场的不成熟、不完善，受到多因素影响，从而我国经济政策在某种程度上在市场运行中依然起着主要的指导作用.我国股票市场不断发展，股票市场在中国经济中的地位越来越重要.我国股市与利率存在着高度的负相关性央行调整利率时间及调整后股市表现一览 次数 调整时间 调整内容 公布第二交易日股市表现(沪指) 2010年7月20日 上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27个百分点 7月23日 涨3.81% 2010年8月22日 一年期存款基准利率上调0.27个百分点 8月23日 涨1.49% 2010年9月15日 一年期存