692-育达商业科技大学财经学院企业并购实务创新学程实施办法.pdfVIP

育達商業科技大學財經學院企業併購實務創新學程實施辦法 一、緣起 1990 年代之後，由於中國大陸、蘇聯，以及東歐國家經濟體制的改變， 造成世界市場範圍擴大，企業投資機會增多，跨國企業對外投資的案例，也 因此急速成長。在全球佈局與提高全球 市場競爭力的方案中，企業間的結合 或併購是一項極為重要的選項。 我國是以中小企業為主的新興開發國家，在未來的經濟發展中，如何配 合整個社會整體經濟福利與國際競爭環 境來規範事業之結合？在上述考慮 下，我國對於結合規範應如何調整？以及企業兼併上的各項課題，諸如：企 業組織文化的整併、企業價值的估價、財務上的整併，以及併購後的效益分 析等等，均須培養相關人才以供業界所需。而環視本國大專院校各相關系所 的課程設計，對此議題的整體規劃著墨甚少！ 近年來，企業併購（Mergers and Acquisitions）的風潮；自九○年代 末期至廿一世紀初期持續掀起一波又一波的高潮，每天在世界各地都有新的 併購案例出現；在台灣，在金融業與高科技產業為達到企業外部快速成長之 目的，亦紛紛以併購方式作為企業多角化經營之工具。台灣的併購力道確實 強勁。根據外貿協會統計，台灣自從二○○二年通過企業併購法後，至去年 八月底，已經有四百三十二件併購案完成。也就是說，在台灣平均約每四~ 五天就有一件跨國或國內的併購案。而四年來 ，台灣的併購金額總計達新台 幣一八五四億元。 二○○一年以來，台灣金融控股公司紛紛設立，目前已有十四家金控公 司，其得投資之事業包括銀行業（如商 業銀行、專業銀行及信託投資公司 等）、票劵金融業、信用卡業、信託業、保險業、（如財產保險業、人身保 險業、再保險公司、保險代理人及經紀人等）、證劵業（如證劵商、證劵投 資信託事業、證劵投資顧問事業及證劵金融事業 ）、期貨業（如期貨商、槓 桿交易商、期貨交易商、期貨信託事業、期貨經理事業及期貨顧問事業）、 創業投資事業、經主管機關核准投資之外國金融機構等。成立金控的目的， 即在於發揮金融機構綜合經營效益，例如各子公司得進行共同行銷（Cross Selling）、提升資本運用效率（Capital Efficiency）、降低成本（Cost Saving）等三C 效益。對企業及個人而言，金控公司皆能提供一次購足（One Stop Shopping）之整合性及客制化的商品與服務，如同金融百貨公司一般， 能為企業及個人理財帶來莫大的助益。 就法律上的涵義而言，「併購」係指收購與合併兩種財務活動的名稱。 收購（Acquisitions）可分為股權收購和資產收購兩種。股權收購是指直接 或間接購買目標公司部份或全部的股權，使目標公司成為收購者之轉投資事 業，而收購者需承受目標公司一切的權利和義務、資產與負債；而資產收購 則指收購者只依自己需要而購買目標公司部份或 全部之資產，屬於一般資產 買賣行為，因此不需承受自己目標公司的負債。 至於合併（Mergers） ，可分為吸收合併和創新合併兩種。前者係指兩 家公司合併之後，被合併公司需申請消滅，所有的資產與負債皆由主併公司 吸收；新創合併則是指合併的兩家公司 將同時消滅，而另外登記成立一家新 公司，新設公司需承擔兩家消滅公司所有的資產與負債。 再者，如果我們以財務的觀點來劃分併購的種類，若兩家公司是為產生 整體的價值而合併，可稱之為營運合併；反之，若只是兩家公司的財務可以 達到互補的作用，則稱之為財務合併。其次，以經濟學上主要著眼於兩家公 司的業務性質與產業關聯性，我們亦可 進一步將併購區分為水平式、垂直 式、同源式和複合式四種。 成功的併購是從一連串的程序中所獲致的；同樣地，導致失敗的原因， 也往往散佈在整個併購的程序中。而影響併購成敗的因素，通常並非單一要 素，各個要素之間往往都是環環相扣，互相影響，如果缺乏完善整體的併購 計畫，那麼各種要素所衍生的問題就會隨著併購行動的展開而一一浮現。因 此，企業在進行併購之前，對於整個併購程序必須格外謹慎，除了要考慮所 有可能遭遇的問題之外，對於企業本身 未來的發展亦須作好長遠的計畫和整 體的考量。唯有事先做好完善的規劃，謹慎地執行併購程序，合併後用心去 整合兩個不同企業的文化，留住優秀的人才 ，化阻力為助力，才有可能真正 地享受到併購所能帶來的效益。 一般而言，併購係企業多角化經營的一項策略工具。運用併購不僅可以 節省時效，爭取市場上