投资学教学资料（广东外语外贸大学）第2章 各具特色的投资产品.docVIP

第2章 各具特色的投资产品 本章提要 股票、债券、基金以及衍生产品构成了投资产品大家庭。每种投资产品因风险和收益的匹配不同而具有鲜明的特色。不同风险偏好的投资者，可以选择适合自身特性的投资产品。 重点难点 ·明确股东承担的责任和享有的权利，理解流通股和非流通股的区别，了解蓝筹股、成长股、周期股、防守股、垃圾股的特性 ·了解政府债券、金融债券、公司债券三者之间风险和收益的差异，掌握可转换债券区别于普通债券的条款 ·明辨开放式基金和封闭式基金、指数基金和非指数基金的差别，了解基金定投对投资风险的熨平作用 ·了解衍生产品零和游戏及高杠杆交易的特征 引导案例 两项中国居民投资意向调查 2007年1月，中央电视台中文国际频道《理智理财》网上调查“2007年你会选择哪种投资途径”，共有1634人参加调查，得到图2-1所示的居民投资意向分布图： 2012年搜狐财经栏目进行了《2012年您比较看好哪些理财投资方式？》的调查，截止9月20日得到如图2-2所示的居民投资意向分布图： 案例思考 两项调查发生在股票市场运行状态差异明显的不同年份：2006年中国股市是大牛市，2007年1月进行的调查显然受到牛市因素的影响；而2012年的调查，是在中国股市前几年持续下跌背景下展开的。两项投资调查的选项虽然不完全一致，可比性受到一定程度的影响，但从中还是可以对我们关注的股票、债券、基金、期货等逐一进行比较。对比图2-1和图2-2可以发现，股票、债券、基金等在投资者投资意向排序中发生了显著变化。这些变化与各种产品的属性之间有何种内在联系？请在本章中寻找该问题的答案。 你已经在投资市场的外围走了一遭，对投资有了一个宏观的思维和视野。或许之前你还有过与其他投资人交谈的经历，甚至自己买卖过股票、债券、基金等投资产品。虽然如此，我们还是假定，你对股票等投资产品的内涵很可能缺乏较深入的认识，或者只是略知一二，因为在快节奏的当下，对一些专业性很强、大家又极感兴趣的问题不求甚解是一种较普遍的社会现象，也是大多数普通人适应社会的一种便捷方式。 2.1 股票及其分类 股票可能是大多数投资者进入投资市场接触最早和最频繁的投资产品，并且被寄予浓厚的财富梦想，这是其被冠以“大众情人”的重要原因。股票和魔术有些相似，都非常引人入胜。魔术变幻的奇妙是，表演者或者凭空变出一件小物品，或者在一个暗箱中做出用利刃切割助手身体等无法解释的危险动作，从而引人遐想。股票的神奇在于，股票价格波动非常频繁，且难以预测，但绝大多数投资人都孜孜不倦地试图预测股票的价格变化趋势。 2.1.1 股票与股份有限公司 1602年世界上最早设立的股份有限公司——荷兰东印度公司为融资而发行股票，承诺对这些股票分红，成功地将分散的财富变成了自己对外扩张的资本。此后，股票融资成为众多股份有限公司融资的最重要形式。因此，股票产生于股份有限公司的融资需要，必须从股份有限公司的运行角度理解股票。 我国《公司法》对股份有限公司的具体内涵进行的界定是：股份有限公司的资本划分为股份，每一股的金额相等；公司股份采取股票的形式；股票（stock） 随着信息技术、电子交易的蓬勃发展，现在投资者所购买的股票，基本上都没有纸制形式，而是由证券登记结算机构登记在投资者的账户名下。中国大陆现在每股股份所代表的金额通常是1元人民币，也称每股股份的面值是1元人民币。但也有极少数例外，如紫金矿业公司股票的每股面值是0.1元人民币，洛阳钼业公司股票的每股面值是0.2元人民币。 股票等证券产品的低门槛和极高便捷性等优势，对其他一些投资产品极具示范效应，这些投资产品采用资产证券化方式以效仿股票的交易，有的甚至直接照搬股票的交易方式，比较有代表性的是艺术品股票。艺术品股票是一种虚拟股票，其和一般股票在交易形式上极为相似，但两者有着本质差异。仔细揣摩下面新闻摘录所揭示的事实，你很容易发现艺术品股票和普通股票的差异，进而加深对真实股票内涵的理解。 新闻摘录： 艺术品股票暴跌 投资者百万元进场只剩22元 今年初，天津文交所推出艺术品股票，津派画家白庚延的两幅作品《黄河咆哮》、《燕塞秋》上市交易后1个月不到的时间里暴涨16倍《黄河咆哮》的市值一度超过齐白石、张大千等名家手笔的拍卖价格。之后天津文交所被媒体爆出在设立和运营上的诸多不合理，监管层不断通过政策降温。 　　当天津文交所再次进入人们视野时，传来的是投资者亏损的消息。8月初，新投入平台的数件艺术品在上市首日即跌破发行价，投资者每中一签的最大亏损达到8.16万元。现在《黄河咆哮》日交易量只有数百元。天津文交所公布的8月份交易情况显示，14只艺术品股票只有两只的收益为正，其他产品当月亏损都在20%以上。 　　在天津文交所上市的艺术品画作，之所以出现大幅背离市场价格的行情，只能评价为大