投资学教学资料（广东外语外贸大学）第9章 股票投资信息的收集与处理.docVIP

第9章 股票投资信息的收集与分析 内容提要 股票投资信息是对个股、行业或者市场产生影响的信息，可从影响范围大小、公开与否、原始或加工、收费与否、定期与非定期等方面进行分类。信息发布者有其利益诉求。信息处理须遵循去伪存真、追寻内幕、合理联想等原则。 重点难点 ·理解股票投资信息的涵义 ·了解股票投资信息的主要分类 ·了解信息发布者各自的利益诉求 ·掌握股票投资信息分析的基本方法 引导案例 股神折戟A股 ：炒股最大挑战是信息难辨真假 在欧洲市场，波顿可谓泰斗级的投资大师。在1979年至2007年，波顿掌管富达英国特殊情况基金的28年中，该基金的年化收益率达到19.5%，同期富时全类股指数（FTSE All Share Index）的年化收益率仅为13.5%。 2010年，波顿移居中国香港，并成立了富达中国特殊情况基金。但富达中国特殊情况基金成立之后就陷入亏损。2010年亏损了15%，2011年3月至9月的亏损幅度更是一度高达28.9%。2011年年底，波顿不得不在媒体上发表业绩不佳的致歉声明。 波顿显然并不熟悉中国市场的一些特殊规则。“一开始我就知道投资中国会遇到很多问题和困难，但实际上这些困难和问题都比我想象中严重。”波顿近期接受《金融时报》采访时指出，投资中国面临的第一个挑战是，你如何来判断你获取的信息究竟是真是假。 “你能相信他们说的吗”、“这个数据是真实的吗”……这些都是困扰波顿投资的一些关键性问题。为此波顿雇用了5家私人研究机构对他感兴趣的上市公司做深度的尽职调查。这些调查包括通过其供应商、消费者以及竞争对手来了解公司提供的数据或资料是否真实完善。波顿表示，这些调查的结果让人瞠目结舌。“在调查一家声称有1000家店面的公司时，我失望地发现只有60%的店面真实存在。另一家公司声称拥有四大客户，但其中有3个大客户表示不知道该公司。”不过波顿也承认，自己也是到最近开始更广泛地使用这种调研方法，一开始并没有太多使用。或许直到频繁失利之后，波顿才意识到这种调研的重要性。 资料来源：2012年6月2日《第一财经日报》，作者有删改。 案例思考 欧洲股神难以弄清楚中国股市信息的真伪，你能弄懂中国股市信息的真伪吗？请在学习完本章后，谈谈如何辨别股市信息的真伪，以及如何有效利用股市信息。 从2011年1月20日到2011年2月22日，中国宝安成为低迷股市上一道亮丽的风景线，股价从14.52元飙升到25.45元，大涨了75.27%。湘财证券、平安证券、国泰君安和信达证券等四家券商发布公司研究报告，中国宝安拥有丰富的石墨矿资源。正式澄清公告称创业板发行和审核均暂停的传闻针对部分媒体关于（IPO）将启用存案制，并将于十八大会议后推出等报道，证监会； （2）投资风险具有突发性，往往出人意料，普通投资人面对投资风险经常是疲于应付，而在信息越来越被看重的当今社会，投资人主动获取各种股票投资信息，以求提高对股票内在价值判断的准确性，从而提高投资收益； （3）投资信息包括的范围更加广泛，所有的风险因素都包含有丰富的投资信息，反过来则不成立。例如，媒体报道某公司开发了一种全新的产品，且市场推广取得非常令人满意的效果，显然该报道会对公司股票价格产生重要影响，属于股票投资信息范畴，但却很难与投资风险产生联想。 因此，相对投资风险而言，股票投资信息对普通投资人的影响更为直接、更为重要，投资人也应该对股票投资信息给予更多的关注。 9.1.2 股票投资信息的分类 股票投资信息涉及的范围极其广阔，甚至感觉漫无边际。为了加深对股票投资信息的理解和把握，我们需要从不同角度对其进行分类。通常的分类标准有：信息影响范围大小，信息是否公开，信息是否被加工，信息获得是否免费，信息发布时间预先是否有安排等。 1.宏观信息、中观信息和微观信息 这是从股票投资信息影响范围不同进行的分类。宏观信息影响整个股票市场，中观信息影响某些行业股票，微观信息影响某些公司股票。 宏观信息主要由政府或政府主管机构发布，主要有国内生产总值（Gross Domestic Product，简称GDP、物价指数、采购经理人指数（Purchase Management IndexPMI）等。宏观信息对投资人的重要性无庸置疑。如果宏观信息显示未来经济前景堪忧，则作为国民经济晴雨表的股票市场通常也很难有较好的表现。也许熊市里你有幸发现并购买了一只涨势良好的牛股，但你经常会担心这只股票随时有可能会随着整个市场而沉沦，即由牛股变成熊股，因为你看到熊市中前期牛股后来变成熊股是极为常见的现象，相信“木秀于林，风必摧之”的普遍真理在投资市场也将产生巨大的影响力。 中观信息往往以行业和地区发展规划、行业发展预测等形式面世。投资人可以根据自身偏好，选择性获取各类行业信息。有些行业如房地产行业、银行业等，其在中国