投资学教学资料（广东外语外贸大学）第11章 技术分析.docVIP

第11章 技术分析 本章提要 低价买入股票和高价卖出股票，对提高投资收益率和将账面盈利变成真实利润至关重要。技术分析以三大假设为基础，利用量价关系、时空关系，以及图形及各种指标，帮助投资者选择较为有利的低买高卖时机。 重点难点 ·了解技术分析的三大假设 ·了解技术分析的基本量价关系和时空关系 ·掌握K线图的基本画法，能用移动平均线、KDJ、MACD指标选择股票买卖时机 ·了解技术分析须与基本面分析相结合的原因 引导案例（有删节） A股惊现“章鱼帝” A股也有章鱼帝。近日，打着股市拐点指标创建者旗号的Market Studies总裁狄马克因为成功预测本周A股反弹走势而大放异彩。神人预言家等各种高帽子戴不完。19日，美国人狄马克在电子邮件中表示，上证指数将在3月20日或21日跌破2232点(去年12月28日以来的低点)后就会反弹，这应该是A股恢复上涨之前的底部。一天后，沪指上涨近60个点。一战成名后，大家才发现，原来狄马克已经不是第一次做出正确预测。其此前还准确预言到了A股始于去年12月初的涨势以及春节后的这轮下跌。事实上，狄马克不仅研究A股，也预测美国大盘。有人进行过统计，从2011年底至今，狄马克对美国标普500指数的六次预测，仅有两次成功。虽然狄马克对中国股市的乐观态度让不少投资者兴奋不已，但大多数投资者认为所谓的预言帝，只是因为幸运说不会轻信狄马克的预测，表示投资还是需要理性。 案例研究 你相信股市里的“章鱼帝”吗？请在学习完本章内容后，以技术分析的基本原理为基础，全面剖析股市“章鱼帝”现象。 　　据美国晨星公司统计在将近10000只基金中，格列高里·莫里斯ETFFX基金荣登全美股票型基金业绩排行榜榜首截至2008年10月24日，ETFFX净值仅仅损失了3.55%市场上只有4只基金净值下降幅度低于10%，平均净值增长为-42%。 作为全球公认的蜡烛图分析方法的投资权威，今年60岁的莫里斯11月16日下午在北京接受了《投资者报》专访。 《投资者报》：你特别偏爱运用技术分析手段来进行投资决策和进行交易，这是什么原因呢？ 莫里斯：相比基本面分析，我更愿意运用技术分析。因为大多数基本面分析只是考虑非系统风险，而这可能只覆盖了市场状况的25%；但技术分析是基于价格本身的分析，而价格是市场情况的最终体现，能够覆盖大部分市场情绪，更好地考虑系统性风险《投资者报》：如果说技术分析相对于基本面分析有优势，你能给我们举几个这方面的例子吗？ 莫里斯技术分析和人们的行为以及心理之间存在着相应的关系技术分析可以克服人们贪婪、恐惧的情感困扰，能够有效地排除掉这些因素来应对市场的变化。而且，无论是股票市场、期货市场或者是商品市场，技术分析都能够很好地得到应用。 《投资者报》：在你35年的技术分析生涯和交易过程当中，有没有什么投资原则是你一直坚守的？ 莫里斯：在投资和交易当中，我一直坚持的就是止损（Stop Losses）。我不会简单地买入后持有（Buy and Hold），我会在交易前就制定规则和控制风险，如果价格达到我设定的止损位置，我会毫不犹豫地平仓出场。唯一比错误本身更加糟糕的就是死守着错误不放。 《投资者报》：你具体讲讲是如何管理旗下基金而取得如此骄人的业绩表现的？ 莫里斯：首先我们设立初始投入规模以及止损点，然后再通过模型给出的信号决定是否加大投资直到投入的资产规模达到充分的水平。 《投资者报》：人们都想在股市交易和投资中挣钱，你能给我们一些特别的建议吗？特别是现在这样一个处在全球金融危机以及股市不断走熊的状况下。 莫里斯：我的建议是等待时机等待趋势的形成以及投资信号出现后再开始行动。 《投资者报》：你曾经是一名战斗机的飞行员，现在是一个基金公司的经理，这两个职业之间有联系吗？ 莫里斯：无论是基金经理还是战斗机的驾驶员，都应该敬畏风险，要学很多的东西，做很多准备，这样才能够规避风险。股市技术分析大师莫里斯：A股走势尚未明朗2008年11月21日投资者报 11.2.2 时空关系 时间和空间是市场潜在能量的表现。在技术分析中，“时间”是指完成某个过程所经过的时间长短，通常是指一个波段或一个升降周期所经过的时间。“空间”是指价格的升降所能达到的程度。时间将指出“价格有可能在何时出现上升或下降”，空间指出“价格有可能上升或下降到什么地方”。 在投资市场上，时间和空间有着一些重要的配比关系： （1）价格出现连续的大幅度上涨，通常是多头市场的尾声，时间一般比较短暂；价格出现持续的大幅度下跌，通常也是空头力量的最后宣泄，时间一般也不会长。 （2）股价潜伏在低位的时间越长，将来股票上涨的空间就越大。这就是股市谚语“横起来有多长，竖起来就有多高”的意思。太原重工的股价变化（见图11-2），较好地阐释了该谚语的涵义。投资者利用这种时空配比