财政学经典教学（倪秋菊）第15章 政府债务.pptVIP

第15章 政府债务 本章阐述公债的基本概念以及它对资源配置和收入分配的影响，并分析我国公债的基本状况。 * * 引例 美国加州橘郡政府破产的启示 大卫·休谟：“国家如果不消灭公债，公债就会消灭国家”。 萨缪尔森：“在1970年看来是一笔庞大的债务，在今天看来微不足道。我们的儿子认为是巨大的债务，将被我们的孙子看着是不重要的东西。” 税收和公债都是将私人部门的经济资源转移给公共部门使用的手段。 两者的区别： 从形式特征看，税收无偿，公债有偿； 从筹款速度看，公债比税收更快； 从心理效应看，公债更易为民众所接受。 政治家们发现，靠借债来提供财政支出，比凭征税来组织财政收入要容易得多，他们还发现，公债一旦发行，继续保持债务比靠征税来偿还公债要容易得多。正是在这种非常现实的背景下，公债一旦被创造出来，就是永久性的。 * * * * 第一节 公债概述 一、公债及主要类型 二、公债的运作过程 三、公债的期限结构及持有人结构 四、公债理论所要分析的问题 * * (一)公债的概念 公债（public debt or government debt）即公共债务，是政府向团体、公司、个人或别的政府所借的债务。 作为财政收入的形式之一，公债具有自愿性和有偿性的特点。 公债的产生必须具备两个基本条件：一是公共收入不抵公共支出，二是社会上存在着可供借贷的闲置资本。 一、公债及主要类型 * * （二）公债的分类 按债权人分类，公债可分为内债和外债。 按发行主体分类，公债可分为政府部门公债和公共企业部门公债；政府部门公债又可分为中央政府公债和地方政府公债两种，前者即国债。 按经济用途分类，公债可分为资本性公债和消费性公债。1）资本性公债是指政府债务收入的使用所产生的效益能在较长的时间跨度上发挥作用的公债。2）消费性公债是指政府债务收入的使用只在本期产生效益的公债。 按利率分类，可分为固定利率公债和浮动利率公债。 其他分类：1）按照偿还期限分类，可分为定期公债（短期、中期、长期）和不定期公债；2）按照流动性分类，可分为上市公债和非上市公债；3）按照担保条件分类，可分为担保公债和无担保公债 * * 二、　公债的运作过程 （一）　公债的发行条件 （二）　公债的发行方式 （三）　公债的偿还 * * （一）　公债的发行条件 公债的发行条件主要包括三个方面： 1 公债的发行价格，通常分为三种：1）公债的发行价格与公债票面额相同，称为平价发行。2）公债的发行价格低于债券面额，称为折价发行。3）如公债的发行价格高于公债票面额，称为溢价发行。 问题：公债的发行价格与什么相关？ 2 公债的利率，决定公债利率的因素主要：1）市场利率的高低。2）政府的信用。3）社会资金的供给量。 3 公债的还本及付息期限，公债的还本期限主要考虑举债者对资金时间的要求、以及债务的成本。 其他：公债的发行数额，公债的发行规模主要受下列因素限制：1）生产力发展水平，2）公债的用途和公共部门使用资金的效率。3）私人部门的资金需求。 * * （二）　公债的发行方式 有两种主要的发行方式： 1. 政府直销方式，即公募法（Public Subscription）—国家向社会公众招标发行公债募集资金的方法。 利率招标：由认购者自行确定利率投标，然后按利率从低到高依次决定中标者名单。 价格招标：由认购者自行确定发行价格投标，然后根据报价从高到低依次决定中标者名单。 2. 金融机构承销方式。包销法（Negotiation with Bankers）—政府将发行的公债统一售与银行等金融机构，由银行等金融机构自行发售的方法。 如果公债认购团不能把公债全部转售出去，其差额就由公债认购团自行承担。 * * （三）　公债的偿还 公债的偿还方式，主要有三种：1）直接偿还法，即债务人直接向公债持有人兑付本金和利息。2）市场购销法，即政府在市场上适时购进公债，以这种方式在该公债券到期前逐步清偿。3）调换偿还法，即以新债换旧债，从而达延期偿债的目的。 偿债资金来源，主要有以下几种筹集渠道：1）增加税收，2）发行货币，3）动用历年结余，4）　借新债还旧债。 * * 三、公债的期限结构及持有人结构 （一）　公债的期限结构 政府公债的期限结构是指短期、中期和长期公债在公债总额中所占的比重。公债的期限结构对政府财政、金融市场以及宏观经济有重要影响。 从理论上讲，合理的公债应当是长短中期结合、品种丰富、形成系列。 （二）　公债的持有人结构 公债持有人结构是指各种不同类型的公债持有人所持有的公债在公债总额中所占的比重，也就是投资人结构。公债的主要投资者大可以分为个人、各种信托基金、银行、金融机构和外国投资人。 政府债券的持有人结构应当与资金流量及金融资产的分布相适应。 * * 四、公债理论所要分析的问