08第二讲_期货交易的基本制度和相关术语 期货交易 教学课件.pptVIP

第二讲 期货交易基本制度和相关术语 期货交易的相关术语 期货交易的基本制度 本节推荐资料 返回 期货交易的相关术语 1 《期货交易管理条例》第八章第八十五条中对相关术语的解释。 卖出期货合约、为买而卖，或者先卖后买者在卖出后尚未买进时，叫“卖空”或者“空头” 。与“卖空”或者“空头”相反的，叫“买空”或者“多头” 。 交易者委托期货交易所某会员经纪公司买入或卖出期货合约，叫“开仓”或者“建立交易部位”。如果是买入，叫“建立多头部位”；如果是卖出，叫“建立空头部位”。 交易者手中持有合约，叫“持仓”。持仓量，是指期货交易者所持有的未平仓合约的数量。 期货交易的相关术语 2 平仓，是指期货交易者买入或者卖出与其所持合约的品种、数量和交割月份相同但交易方向相反的合约，了结期货交易的行为。 即，如果持有多头合约，就要卖空；如果持有空头合约，就要买空，这种行为就叫做“平仓”或者“对冲”。 合约月份：合约规定交割的特定月份。 结算，是指根据期货交易所公布的结算价格对交易双方的交易盈亏状况进行的资金清算。 交割，是指期货合约到期时，根据期货交易所的规则和程序，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结到期未平仓合约的过程。 返回 期货交易的基本制度 会员管理制度 保证金制度 每日结算制度 涨跌停板制度 持仓限额制度 返回 大户报告制度 实物交割制度 强行平仓制度 风险准备金制度 信息披露制度 会员管理制度 期货交易所一般实行会员制。 会员应当是在中华人民共和国境内登记注册的企业法人或者其他经济组织。 会员可以进入交易所直接进行交易，非会员必须通过作为期货交易所会员的期货经纪公司代理才可以进行期货交易。 会员分为期货经纪公司会员、非期货经纪公司会员。 期货经纪公司会员承担着中介交易、结算、监控、防范客户风险的重要作用。 会员制期货交易所/公司制期货交易所的会员权利不同。 会员资格可以转让。 返回 保证金制度 1 在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例（通常为5-10%）缴纳资金，作为其履行期货合约的资金担保，然后才能参与期货合约的买卖，并视价格变动情况确定是否追加资金。这一种制度就是保证金制度，所交的资金就是保证金。 保证金具有以小博大 的杠杆作用。 例子 “杠杆”例子 股票投资 拥有1万元资金 买入价值10000元的股票 价格变动±1% 盈亏±100元 投资收益率 ±100/10000= ±1% 期货投资 拥有1万元资金 在保证金比例5%的情况下，可以买入价值20万元的期货合约 价格变动± 1% 盈亏±2000元 投资收益率 ±2000/10000= ± 20% 保证金制度 2 保证金的收取是分级进行的。 期货经纪公司可以自行规定客户保证金的收取比例，但不能低于交易所对会员收取的交易保证金。 在我国，一般情况下，保证金只能以货币资金缴纳。 注册仓单、国债等价值稳定、流动性强的有价证券可以充抵保证金进行期货交易。 特别是注册仓单可以作为卖空套期保值者的做空资金凭证。 有价证券的种类、价值的计算方法和充抵保证金的比例等，由国务院期货监督管理机构规定。 保证金制度 3 保证金的分类 会员保证金和客户保证金 会员保证金：期货交易所向会员收取的保证金 客户保证金：期货经纪公司向客户收取的保证金 客户保证金归客户所有，必须专户存放，严禁挪作他用。 交易(履约)保证金和结算准备金 交易(履约)保证金：会员在专用结算帐户中确保合约履行的资金，是已被占用的保证金。 结算准备金：会员为了交易结算在交易所专用结算帐户预先准备的资金，是未被占用的保证金。 保证金制度 4 交易保证金收取标准主要依据期货合约价值和价格变动的幅度来确定。具体原则： 保证金数额与价格波动风险同等的原则。 市场风险 市场参与者类型 保证金收取标准随合约上市交易的时间不同而变化。 一般月份 合约交割月份 返回 每日结算制度 期货交易所可以实行全员结算制度或者会员分级结算制度。 目前，三大期货交易所按照逐日盯市原则，实行全员结算制度，进行分级结算。 期货交易所对会员结算，会员对其受托的客户结算。 实行会员分级结算制度的期货交易所会员由结算会员和非结算会员组成。期货交易所对结算会员结算，结算会员对非结算会员结算，非结算会员对其受托的客户结算。 每日结算制度，也称每日无负债结算制度，即每日交易结束后，交易所（期货经纪公司）按当日结算所有合约的盈亏、交易保证金和手续费等。 若经结算，该会员的保证金不足