《财务报表分析》课件第五章 偿债能力分析（二）.pptVIP

第五章 偿债能力分析 第三节　长期偿债能力分析 一、长期偿债能力的概念与影响因素 1.长期偿债能力的概念 （1）长期偿债能力的定义 长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。企业的长期负债是指偿还期在1年或者超过1年的一个营业周期以上的债务。长期偿债能力主要是为了确定该企业偿还债务本金及支付利息的能力。企业的长期偿债能力主要取决于企业的资本结构及获利能力。 （2）长期负债的特点 与流动负债相比，长期负债数额较大、偿还期限较长。 第三节　长期偿债能力分析 （3）长期负债内容 ①长期借款：企业通过签订借款合同向银行或非银行金融机构借入的款项，借款合同规定了借款金额、利息率、利息支付方式和偿还期限等内容，企业必须按照借款合同的规定按期偿还本金和利息。 ②应付债券：企业采用发行债券方式所筹集的资金，企业需要按照债券条款所规定的票面利息率支付债券利息，并在债券到期时偿付本金。 ③长期应付款：采用补偿贸易方式引进国外设备借款和企业采用融资租赁方式租入资产应支付的租赁款。 第三节　长期偿债能力分析 （4）长期偿债能力分析关注的重点 一般情况下，短期偿债能力分析主要着眼于企业所拥有的流动资产对流动负债的保障程度，因此关注流动资产和流动负债的规模与结构，同时关注流动资产的周转情况。 长期负债借入目的是通过借入资产的运营实现获利与增值，来保障长期负债的偿还，因此，长期负债除了关注企业资产和负债的规模和结构外，还需要关注企业的获利能力。 第三节　长期偿债能力分析 2.影响企业长期偿债能力的因素 （1）企业获利能力 企业获利能力是指企业在一定时期获得利润的能力，企业长期偿债能力与获利能力密切相关。 企业长期的获利水平和经营活动现金流量是偿付债务本金和利息的最稳定、最可靠的来源。 企业获利能力强，借入资金收益率超过固定支付的利息率，即可获得负债所带来的杠杆收益，并保障债务到期时能够足额偿还。 如果企业借入资金的收益率低于固定支付的利息率，企业要承担更多的损失，相应将会导致企业在债务到期时可能无法足额偿付债务本金和利息。 因此企业长期获利能力是决定企业长期偿债能力的主要因素。 第三节　长期偿债能力分析 （2）资本结构 资本结构指的是企业资金来源结构，从财务报表角度看就是负债与所有者权益之间的比例关系。 从债权人角度看，企业通过负债所筹集的资金所占比例越小，企业自有资金对债务的保障程度就越高，债务到期无法足额偿付的比率就越小。 从企业角度看，负债比重越高，财务风险就越高，企业资本成本就越低，收益就越高；所有者权益比重越高，财务风险就越低，企业资本成本就越高，收益就越低。 因此，安排最佳的资本结构，就要权衡负债与所有者权益的风险与成本，找到恰当的均衡点。 第三节　长期偿债能力分析 （3）长期资产的保值程度 如果企业大部分长期资产在面临债务偿还时变现能力过低，可能会导致企业即使拥有很多长期资产也无法足额偿付债务。因此分析企业的长期偿债能力，除了关注获利能力和资本结构外，还要特别关注企业长期资产的保值程度。 第三节　长期偿债能力分析 二、长期偿债能力的分析指标 长期偿债能力的分析内容包括静态分析和动态分析，静态分析是指企业现有资产对负债的保值程度。动态分析则主要强调企业未来赚取的利润与现金流量对负债的保障程度。 1.长期偿债能力的静态分析 企业长期偿债能力静态分析指标主要有资产负债率、股权比率、产权比率和权益乘数等。 第三节　长期偿债能力分析 二、长期偿债能力的分析指标 1.长期偿债能力的静态分析 （1）资产负债率 ①资产负债率的概念和公式 资产负债率是最为常用的反映企业长期偿债能力的财务指标。资产负债率是负债总额与资产总额的比值，即资产总额中有多大比例是通过负债筹资形成的。计算公式为： 资产负债率＝负债总额/资产总额×100% 第三节　长期偿债能力分析 （1）资产负债率 资产负债率揭示了资产与负债的依存关系，即负债偿还的保障程度。资产负债率越高，说明资产对负债的保障程度越低。 资产负债率反映在企业全部资金中有多大比例是通过借债而筹集的。从这个角度看，资产负债率反映的就是企业资本结构的问题。资产负债率越高，说明借入资金在全部资金中所占的比重越大，企业资金成本越低，不能偿还负债的风险越高。 第三节　长期偿债能力分析 ②资产负债率的分析和运用 一般来说，资产负债率越低，企业的负债越安全，财务风险越小。但从企业和股东的角度看，资产负债率不是越低越好，因为资产负债率过低往往表明企业没有充分利用财务杠杆，即没有充分利用负债经营的好处。因此在评价资产负债率时，需要在收益与风险之间权衡利弊，充分考虑企业内部各种因素和外部市场环境，做出合理正确的判断。 第三节　长期偿债能力分析 ②资产负债率的分析和运用 对资产负债率，还可以进行横向和纵向的