行业迎来春风：2016年十大矿业公司经营报告.docx

PAGE \* MERGEFORMAT18 行业迎来春风：2016年十大矿业公司经营报告 王之泉 五矿经济研究院 摘要：2016年，全球矿业市场迎来转机，主要产品价格触底回升，矿业企业经营显著改善，资本市场对矿业领域的投资热情与信心也持续恢复。就前十大矿业公司而言：营业收入增加130亿美元，税前利润增加740亿美元，净资产规模增加88亿美元，净债务规模减少420亿美元，持有现金规模增加68亿美元，年底市值增加超过3000亿美元。整体而言，2016年的矿业市场及企业实际表现均超过此前预期，这预示着全球矿业新周期或即将开启。 受全球需求回暖支撑，以及供给端、金融端等多因素扰动，2016年全球工业品及原料价格止跌反弹，尤其是四季度之后金属矿产品加速上扬，年内CRB工业品现货综合价格指数上涨超过25%，而其中金属类指数上涨更是超过50%。得益于产品价格大幅回升，2016年绝大多数矿业企业经??状况显著改善，全球矿业市场活力逐渐恢复。 为便于了解全球矿业行业必威体育精装版形势，本文依据近三年各企业净资产排名，简要梳理了必和必拓、中国神华等全球前十大矿业公司（不包括专业化油气企业）的经营情况，并通过收入、利润、资产、负债以及资本支出、持有现金、产品产量、生产成本等指标逐一展现，以供行业同仁参考。 表1：全球十大矿业公司基本信息（截止2016年底） 排名企业核心业务主要股东1必和必拓多品种矿产Dimensional、ArrowStreet、CI Investment、Earnest Partners2中国神华煤炭、电力、物流神华集团、中金、BlackRock, Vanguard Group、Lazard、Franklin3力拓多品种矿产中铝、BlackRock、Capital Group、legal General、Vanguard Group4嘉能可多品种矿产卡塔尔基金、Ivan Glasenberg、BlackRock、Harris Associates、Badenes5淡水河谷多品种矿产Valepar、Bndespar、巴西国家经济社会发展银行、Silchester、Capital Group6英美资源多品种矿产Public Investment、BlackRock、Volcan、 Silchester、Coronation Fund7泰克资源铜锌钼、煤炭中投、Capital Group、Letko Brossean、Arowstreet、Impala8自由港集团铜金钼、油气Capital Group、Vanguard Group、Carl C. Icahn、State Street、BlackRock9纽蒙特矿业铜金BlackRock、Vanguard Group、Van Eck Global、State Street、Carmignal10墨西哥铜业铜、冶炼、物流Empresarios、Larrea Mota、BlackRock、Vanguard Group、Banco Inbursa数据来源：各公司年报、Wind，五矿经济研究院 一、营业收入增长4.4% ，利润增加超过700亿 2016年，十大矿业公司营业收入合计为3380亿美元，较2015年增加4.41%，但较之前五年均值减少27.2%。其中，淡水河谷、泰克资源、必和必拓及收入纽蒙特矿业增幅位居前四，幅度均超过10%。此外，十家企业中还有三家企业2016年收入出现不同程度下降，其中自由港收入下降幅度最大，这主要源于其油气资产大规模剥离导致相应收入的减少。2016年矿业公司营业收入普遍增加，一方面源于矿产品市场价格的普遍回升，另一方面也受益于主要产品产量增加。 图1：十大矿业公司2011-2016年合计营业收入变化 数据来源：各公司年报，五矿经济研究院 图2：十大矿业公司2016年营业收入变化 数据来源：各公司年报，五矿经济研究院 2016年，十大矿业公司合计利润（税前）为255.85亿美元，而2015年这一数字为-484.28亿美元，利润增加超过740亿美元。不过，相对于之前五年均值，2016年利润仍低近40%。分企业来看，2016年七家企业实现盈利，九家企业实现利润增加（或亏损减少），其中淡水河谷、必和必拓和自由港集团业绩改善最为明显。2016年矿业公司盈利状况大幅改善，一方面得益于营业收入的增长及营业成本的下降，另一方面源于年度经营外损失的大幅减少以及由于市场改善带来的营业外收益增加。 图3：十大矿业公司2011-2016年合计税前利润变化 数据来源：各公司年报，五矿经济研究院 图4：十大矿业公司2016年税前利润变化 数据来源：各公司年报，五矿经济研究院 二