第八章 货币理论与政策 汇 率.ppt

结束语 思想是行动的指南。 理论是理解经济现象的钥匙 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 第八章 汇 率 第一节 外汇、汇率与汇率分类 第二节 汇率决定理论 第三节 汇率波动的经济影响 前述各章，都是对封闭经济体中的讨论； 世界经济往来日益紧密，货币作为经济交易的媒介，从国内走向国际。 其首要的问题就是外汇、汇率。 本章讲授：什么是汇率，汇率如何决定，影响怎样？ 第一节 外汇、汇率与汇率种类 一、什么是外汇 二、什么是汇率 三、汇率的种类 一、什么是外汇 外汇的一般定义：外币和以外币标示的有价证券。 我国《外汇管理条例》所称的外汇，包括： 外国货币（现钞） 外币支付凭证（存款等） 外币有价证券(债券、股票等) 特别提款权 其他外汇资产(黄金等) 汇率又称汇价，即以一国货币表示的另一国单位货币的“价格”，是国与国之间货币折算的比率。 汇率可简单理解为一种价格，比如在美国：1本书=1.5$，1￡=1.5$，1 $=6.2 ￥ 在英国：1￡=1.5$；在中国：1 $=6.2 ￥ 在英国、美国或国际市场，各国的汇率形式往往都惯用，比如：1￡=1.5$ 二、 什么是汇率 三、汇率的种类 直接标价法：1或100外币=多少本国货币 比如在美国： 1￡=1.5$ 或如在我国，1 $=6.5083￥ 或 100$=650.83￥ 间接标价法：1或100本币=多少外币 比如在英国， 1￡=1.5$ 或如在美国，1 $=6.5083￥ 或 100$=650.83￥ 1. 直接标价法与间接标价法 固定汇率是将一国货币与另一国家货币的兑换比率基本固定的汇率，浮动范围较小。 目前部分发展中国家实行固定汇率 浮动汇率与固定汇率相对，指随着市场供求变化而自由涨跌的汇率。 当前多数国家尤其是发达国家实行浮动汇率，但这些国家的政府为了维持汇率的稳定，往往会不时入市影响市场供求从而干预汇率波动。 2. 固定汇率与浮动汇率 买入价：银行买入外汇的价格。如某人到银行把100美元现钞换成人民币，将得到606.03元。 卖出价：银行卖出外汇的价格。如某人到银行购买100美元，需支付人民币613.37元。 3. 买入汇率（买入价）与卖出汇率（卖出价） 某银行外汇牌价（2013年5月27日）单位:100外币 货币 人行中间价 现汇买入价 现钞买入价 现汇/现钞卖出价 美元 612.15 610.93 606.03 613.37 港币 78.85 78.69 78.22 79.01 英镑 926.8 923.09 893.44 930.51 第二节 汇率决定理论 一、购买力平价理论 二、利率平价理论 各国的汇率确立及其波动是如何决定的？ 购买力平价理论和利率平价理论从不同角度解释了这个问题。 购买力平价理论从商品交易的角度来解释。 利率平价理论则从金融投资的角度来解释。 一、购买力平价理论（PPP理论） 1.概述 购买力平价理论（Theory of Purchasing Power Parity），简称PPP理论。 购买力平价是指两国货币的汇率主要取决于两国货币的购买力。 由瑞典经济学家古斯塔夫·卡塞尔（Gustav Cassel ，1866.10.20-1945.1.14）在李嘉图等人的基础上于1922年提出 2. “一价定律” 购买力平价的基础是“一价定律”：即若两个物品是完全相同的，则它们必须卖同一个价格。 “一价定律”理论上可以成立，但实际生活中并不如此，因此，购买力平价理论也就受到了诸多质疑。 购买力平价的简单而幽默的例子是巨无霸指数。《经济学人》杂志将麦当劳的在各国分店的巨无霸汉堡包的价格进行了比较。如果一个巨无霸在美国的售价是5美元，而在中国是30元，那么美元与人民币的购买力平价汇率就是5 $ =30 ￥，即 1 $ =6 ￥ 。 （1）绝对购买力平价的汇率 E=PA/PB 3. 购买力平价理论下的汇率表达式 E表示中、美两国货币的汇率（即1美元= E单位人民币），PA、 PB分别表示中、美两国物价水平。 正如前述巨无霸指数，因此汇率E = 30￥ /5 $，即E= 6 ￥/1 $ （ E =6，意味1$=6 ￥ ） 若明年中国通货膨胀率为8.15%，而美国为3%，则E=[30*(1+8.15%)] / [5*(1+3%)]=6.3 　（2）相对购买力平价的汇率 △E = △ PA/ △ PB △ E表示汇率的变动率， △ PA/ △ PB分别表示中美两国的物价水平变动率（ △ PA=1+A国通货膨胀率） 仍以前述中美通货膨胀率分别为8.15%、3%为例，则汇率变动