第九章企业价值评估的基本原理.ppt

1、在企业价值评估中，对企业资产划分为有效资产和无效资产的主要目的是（ ）。 A. 选择评估方法 B. 界定评估价值类型 C. 界定评估具体范围 D. 明确企业赢利能力 五、企业价值评估的假设与价值前提 1.持续经营假设前提 企业作为收益性资产整体的持续经营价值 2.破产清算假设前提 （1）有序出让的交易价值 （2）被迫清算时的交易价值 六、企业价值评估中的信息资料收集 1.企业内部信息 （1）法律文件 （2）财务信息 （3）经营信息 （4）管理信息 （5）其他信息 2.企业经营环境信息 （1）宏观经济信息 （2）产业经济信息 3.市场信息 单项选择题 1、企业价值评估的一般前提是企业的（ ）。 A. 独立性 B. 持续经营性 C. 整体性 D. 营利性 2、企业价值大小的决定因素是（ ）。 A. 独立性 B. 持续经营性 C. 社会性 D. 营利性 （四）市场法中常用的两种具体方法 1、参考企业比较法 2、并购案例比较法 五、企业价值评估中的期权法 将企业股东所持有的股权看作股东持有的以企业为标的的资产、企业债务总额为执行价格的看涨期权或看跌期权，通过估算看涨期权或看跌期权的价值来求得企业的股权资本价值和债权资本价值 详见第十二章 1、评估人员选择适当的折现率将企业的息前净现金流量进行了资本还原，得到了初步评估结果。本次评估要求的是企业的净资产价值即权益价值。对初步评估结果应做的进一步调整是（ ）。 A. 减企业的全部负债 B. 加企业的全部负债 C. 减企业的长期负债 D. 减企业的流动负债 三、企业价值评估中的成本法（又称账面价值调法） 该方法仅仅评估了企业要素资产的价值，因此，从理论上讲，该方法不适合作为企业价值评估的方法。 四、企业价值评估中的加和法 （一）加和法的评估思路：加和法实质上是成本法与收益法的结合 （二）加和法的评估步骤 1、确定纳入企业价值评估范围的资产 2、对界定后的各单项资产逐项评估并加总 3、对企业负债进行确认和计量并计算净资产价值 △ 对负债的确认 △对负债的计量 4、采用收益法评估企业价值，确定企业是拥有商誉还是经济性贬值 例题 某企业拟进行产权转让，评估人员根据企业盈利状况决定采用加和法评估企业价值。具体评估步骤如下： （1）逐项评估企业的可确指资产。评估结果为：机器设备2500万元，厂房800万元，流动资产1500万元，土地使用权价值400万元，商标权100万元，负债2000万元。 单项资产净值＝2500+800+1500+400+100-2000＝3300（万元） （2）采用收益法评估该企业价值。收益法评估结果为3200万元。 （3）确定评估值。评估人员对上述两种评估方法所得出的评估结果进行了综合分析，认为该企业由于经营管理，尤其是在产品销售网络方面存在一定的问题，故获利能力略低于行业平均水平。单项资产评估加总的评估值中包含了100万元的经济性贬值因素，应从3300万元评估值中减去100万元，因此认为评估结果应为3200万元。 同时采用收益法和单项可确指资产评估值加总评估企业价值，一方面可以从企业重建成本和获利能力两个角度评估企业价值，并将两种评估结果互相验证；另一方面，加和法也为收益法评估结果的会计处理提供了条件。 第九章 企业价值评估的基本原理 第一节 企业价值评估概述 第二节 企业价值评估的基本方法及其选择 学习目标 了解企业价值的含义，掌握企业价值评估的特点。 了解企业价值评估的范围。 掌握企业价值评估基本方法的应用范围及优缺点。 第一节 企业价值评估概述 一、企业价值评估的含义与特点 （一）含义 企业价值评估包括对企业整体价值、股东全部权益或 部分权益的评估。 企业价值评估的实质是企业持续获利能力的评定估算。 （二）特点 1.评估对象是由多个或多项单项资产组成的资产综合体 2.评估标的是该综合体的持续获利能力 3.是典型的整体性评估 二、企业价值与企业各项可确指资产价值汇总的区别 1、评估对象的内涵不同 企业价值——资产综合体的获利能力 单项汇总——企业各要素资产的价值总和 2、评估结果不同 企业价值与单项汇总之间往往存在差额： 企业价值＞单项汇总→商誉——企业的盈利能力高于行业平均水平 企业价值＜单项总汇→经济性贬值——企业的盈利能力低于行业平均水平 企业价值＝单项总汇→企业的盈利能力与企业所在行业的资产收益率相等 3、评估目的与具体的适用对象