海外上市路径报告.docVIP

国内企业海外上市分析报告 目前我国企业可以选择海外上市方式 (1)境内企业在境外直接上市(lP0)——H 股（香港交易所）、N 股（纽约交易所）及S 股（新加坡交易所）等形式；(2)境外买壳上市；(3)存托凭证(ADS)和可转换债券(CB)；(4)国内A 股上市公司的境外分拆上市目前，我国企业海外上市主要采取的是前三种方式其中大型国企海外融资主要采取方式（1）；IT及高科技企业主要选择方式（2）；方式（3）一般是民营企业中小企业的选择，如登陆纽交所的首家房地产企业鑫苑置业（股票名称/代号：XINYUAN REAL ES/XIN在纽交所共发行1750万股ADS，每股ADS相当于2股公司普通股票，IPO发行价格14美元，融资2.45亿美元）。主要选择的海外上市市场 目前国内企业海外上市的主要市场包括：美国纽约证券交易所、美国纳斯达克、美国OTCBB市场（主要服务于成长期的中小企业）伦敦证券交易所、伦敦证券交易所AIM市场（高增长板）、香港交易所H股、港交所创业板、新加坡交易所。 美国纽约证券交易所、伦敦证券交易所、香港交易所H股作为当地股票市场的主扳市场，多是实力雄厚的大型企业的选择，也就是我们所说“红筹股”；美国纳斯达克、伦敦证券交易所AIM市场、美国OTCBB市场、港交所创业板属于副版或中小企业板块，相对于主板市场，上市规定较为宽松，主要吸纳高科技企业和中小企业。名　称 标准一 标准二 标准三 税前利润 过去三年税前利润累计超过750万新元，约合3600万人民币 近一年或两年税前利润累计超过1000万新元，约合4800万人民币 上市市值要求有8000万新元，约合38400万人民币 市??? 值 无要求 无要求 上市时8000万新元 营业记录 三年 无要求 无要求 ?香港主板标准（仅需符合以下任何一项名　　称 标准一：盈利测试 标准二：市值/收入测试 标准三：市值/收入/现金流量测试 盈利要求过去3年累计盈利5,000万港元(最近一年须达2,000万港元，再之前兩年合計须达3,000万港元) 豁免 豁免 上市时市值至少达2亿港元 至少达40亿港元 至少达20亿港元 收入豁免 最近的财政年度收益至少为5亿港币 最近的财政年度收益至少为5亿港币 现金流量豁免豁免 前3个财政年度运营活动所产生的净现金流入累计至少1亿港币 纽约证券交易所上市标准发行标准名　　称 美国公司标准非美国公司标准 股东数量a．2000个持100股以上的美国股东；或者b．共有2200个股东，最近6个月的月平均交易量为10万股；或者c．共有500个股东，最近12个月的月平均交易量达100万股 全球范围内有5000个持100股以上的股东 公众持股数量在北美有110万股 全球有250万股 公开交易的股票的市场值总和6000万美元全球范围内达1亿美元 财务标准名　　称 美国公司标准非美国公司标准 税前收入标准在最近3年的总和为1000万美元，其中最近两年的年税前收入为200万美元，第三年必须盈利 在最近3年的总和为1亿美元，其中最近两年中的每一年达到2500万美元 现金流量标准对于全球市场总额不低于5亿美元、最近一年收入不少于1亿美元的公司，最近3年的现金流量总和为2500万美元（3年报告均为正数）对于全球市场总额不低于5亿美元、最近一年收入不少于1亿美元的公司，最近3年累计1亿美元，其中最近两年中的每一年达到2500万美元 纯评估值标准 最近一个财政年度的收入至少为7500万美元，全球市场总额达7．5亿美元同美国公司标准 关联公司标准 拥有至少5亿美元的市场资本；发行公司至少有12个月的营运历史 同美国公司标准 四、海外上市流程 一般来说，国内企业海外上市整个流程约需6－9个月时间，主要工作项目包含了六大项，这六大项工作，如其中一项有所延误，就会严重影响整体上市的流程（具体说明以在美国纽交所上市为标准）。　　 （一）财务顾问公司或授权单位拜访拟上市公司，对最近三年财务报告及营运计划书，进行初审、复审。了解该公司产业管理、财务管理、业务管理、企业管理、行政管理、经营团队、营运计划、公司历史、发展潜力及上市题材，确认拟上市公司符合美国证券交易管理委员会首次公开发行或老股上市挂牌方式、上市规范与资格审查。最近三年财务报告及营运计划通过“风险评估”审查后，承销商出具《承销意见书》并与财务顾问公司完成《上市委托契约书》的签署。 （二）上市辅导课程启动，财务顾问公司进行上市审查清单（符合及欲挂牌交易证交所上市标准的审查清单）ODQ( 董监事及经营团队问卷调查 )、BP（营运计划）、企业管理（资质调整）及F1（非美国公司注册表件）或F－20F 委任工作。 （三）拟上市公司与代表会计师签署代表契约，美国证券交易管理委员会会计师复核中国会计原则，完成最近