钢厂减产不力.PDFVIP

钢铁 行业点评报告 钢铁 评级： 增持 前次： 增持 分析师 联系人 笃慧 郭皓 钢厂减产不力 S0740210090004 021 021 duhui@ guohao@ S 2012 年 8 月 19 日 钢铁策略周报要点（8.13- 8.17 ）  投资策略：本周大盘回落，上证综合指数周跌幅 2.49%，其中钢铁板块跌幅 1.66%。八月上旬重点企业 粗钢日产量出现环比回升，反映在目前深度亏损的情况下国有钢厂仍希望通过市场份额的维持来拖垮竞 争对手。在产量的市场调节暂时失灵的情况下，九月份旺季用钢强度成为短期钢价能否企稳的关键。若 需求再度低于预期，高产量对价格的压制将使行业盈利再下台阶；  国内钢价：本周钢价稳中趋弱。受前期持续去库的影响，部分地区出现特定品种缺货现象，市场获得小 幅涨价动力。但出于对后期钢厂资源迅速补充的担忧，贸易商普遍趋于谨慎，加上终端需求尚无起色， 临近周末钢价再度松动。在目前的价格及盈利水平下，钢厂减产动力依然不足，若要稳住钢价须看九月 旺季的需求表现；  库存情况：本周上海市场螺纹钢库存 34.72 万吨，较上周下降 0.72 万吨，热轧库存 113.38 万吨，较上 周上升 1.2 万吨。从全国范围看，线螺、冷轧、中厚板库存下降，热轧库存上升。高产量、低需求并未 导致目前社会库存的快速上升，原因是贸易商对库存控制的极度谨慎态度，这导致上游钢厂产成品库存 的累积，预计钢厂库存将对价格起到持续的压制作用；  国际钢价：本周国际钢价涨跌不一，美国长材扁平材价格上涨，亚洲市场继续下跌。受废钢价格上涨及 需求季节性回升预期的推动，美国线螺市场紧俏，预计贸易商投机需求将推动短期价格继续走高；美国 薄板价格继续反弹，市场预计未来 3 周制造业订单的增加将推动价格进一步上涨；  原材料：本周国内矿价持稳、进口矿小幅下跌。河北地区 66%铁精粉现货价格为 1065 元/吨，较上周上 涨 10 元/吨。天津港 63.5%品位印度铁矿石价格为 860 元/吨，较上周下跌 45 元/吨。进口矿方面，海外 矿主流报价为 118.5 美元/吨，较上周下跌 4 美元/吨。周初受北方地区部分钢厂补库推动，河北矿价一度 拉涨，但需求后继乏力，加上进口矿、钢坯价格跌势加剧，国内矿价重回弱势。目前进口矿价格优势显 著，钢厂有提高外矿配比的趋势，这将继续对内矿价格构成压力。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 此报告专供北京京富融源投资管理有限公司李为民阅读 行业点评报告 齐鲁钢铁周报 钢价变化